交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，经济增速平稳，通胀维持低位；A股市场整体震荡走平，行业风格分化，以有色、银行、传媒、国防军工、计算机、通信、机械、医药等行业涨幅居前，而煤炭、房地产、食品饮料、石油石化等传统行业跌幅居前；风格层面，以万德微盘、中证2000为首的小股票和科创200为首的科技股涨幅居前，而红利指数跌幅居前。
上半年，本基金维持略高仓位，行业层面总体增持银行、保险、中药以及物流，减持医疗器械、高端白酒和部分动力电池相关个股。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前全球贸易摩擦加剧，外需对经济增长的支撑作用趋弱，我国经济正加速向以内需为主导的增长模式转型，消费已成为构建新发展格局的重要引擎，其中，服务消费占比逐渐提升。内需相关的优质品牌和服务龙头公司股票中长期仍旧有较大的成长和估值修复空间。
随着过去几年银行信贷不良率逐年回落，近两年银行股估值有所修复，部分优质银行股估值逐渐接近1倍净资产，我们认为这仅仅是开始而非结束；随着下半年到明年定期存款成本重置，银行净息差有望逐渐见底，优质银行股未来增长会提速，估值有望继续修复。
在行业配置层面，本基金将继续超配以优质银行、保险、物流为首的服务业，具备较大出海潜力的高端制造业，以及品牌中药为首的“旧”消费。这些具有明显竞争力的龙头公司能够穿越周期并成长壮大，以中期视角来看其股票有望获得稳定收益回报。
后续，本基金将继续坚守能力圈，积极寻找具有良好商业模式和分红意愿，估值合理偏低的高质量公司股票做中期布局，努力为基金持有人创造较好回报。