报告期内基金投资策略和运作分析
2016年地产景气回升,政府基建投资加码,GDP增速获得阶段性企稳,货币政策主基调是去杠杆、防风险。A股市场在1月份熔断暴跌后持续反弹,四季度受美联储加息以及债市去杠杆影响,国内利率攀升,股债再次出现下跌。全年来看,传统蓝筹为主的主板指数大幅跑赢以新兴产业为首的中小创业板指数。从行业表现来看,食品饮料、家电、煤炭、银行等低估值传统行业涨幅居前,计算机、传媒、餐饮旅游等行业跌幅居前。
本基金全年采取稳健投资策略,精选估值合理的优质新兴成长股布局,先后配置了医药、旅游、机械、环保、快递等新兴产业。全年来看大幅跑赢业绩比较基准,并获得正回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年12月31日,本基金份额净值为1.848元,本报告期份额净值增长率为2.44%,同期业绩比较基准增长率为-14.95%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年A股市场,我们持谨慎乐观的态度。一方面自2016年四季度以来,CPI回升、PPI大幅跳升,通胀压力总体较大,货币政策中性偏紧,房地产调控政策延续, IPO加速发行。在上述大的宏观政策环境下,股债估值均面临向下压力。另一方面,如果没有大的供给冲击(原油、农产品),通胀水平有望在一季度前后见顶,经济从目前“微滞胀”状态逐渐进入“微衰退”,利率有望再次小幅回落。货币政策虽然难松,但在通胀压力回落、经济增速回落后,货币政策环境环比有望改善,市场见底后有望迎来真正的慢牛行情。自下而上来看,一批优质公司随着市场调整,估值已经逐渐不再昂贵,部分优质公司投资价值已现。本基金较为关注医药、高端制造、快递、环保等新兴产业投资机会,恪守安全边际原则,优选优质新兴成长标的,努力为基金份额持有人带来较为稳定回报。
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