报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年，经济在经历了年初的脉冲式回升后，于二季度归于平淡，整体呈现温和复苏态势。推动年初经济回升的两大需求分别是地产销售和线下消费，这两大需求的爆发主要源于前期居民部门积压需求的集中释放；同时在经济增速没有明显偏离目标区间时，宏观政策的线索还是围绕高质量发展这一主题展开，定力较强，没有继续加码短期刺激政策。外部经济体的总需求仍然维持一定程度的韧性，也为我国经济提供了较为稳定的外部需求。货币政策方面，中国人民银行在6月13日下调公开市场7天逆回购操作利率10BP至1.9%，幅度不大但信号意义明显，预示着未来如果经济下行压力加大，宏观决策层将有更多支持经济的政策出台。伴随着经济预期的变化，上半年债券利率先上后下，整体上呈现下行走势。
年初，我们判断2023年的经济恢复是温和的，难以走向过热，因此本基金保持了自2022年12月以来较高的债券仓位和组合久期，且持仓以高等级信用债为主，在获取债券利率下行带来的资本利得的同时，充分享受到了信用利差收缩带来的收益增厚；5月份市场进入底部震荡时，本基金对持仓资产进行积极优化，提高组合流动性。央行在6月份的降息，在一定程度上为前期下行乏力的债券利率打开了新的下行空间，本基金在6月下旬适度增持债券资产。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A份额净值增长率为2.94%，本基金A份额业绩比较基准收益率为2.53%，本基金B份额净值增长率为2.73%，本基金B份额业绩比较基准收益率为2.53%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年下半年，经济温和恢复，经济高质量发展的基调下，宏观政策短期加码强刺激的可能性偏小，经济过热风险不大，货币政策难以收紧。因此，债券市场面临的宏观及政策环境是较为友好的。不过需要警惕的是绝对利率偏低的背景下，由于市场交易结构恶化所引起的市场脆弱性上升。因此，经历了上半年的大幅上涨后，相较于上半年，本基金将适度提升操作的灵活性，力争在控制组合回撤的前提下为投资者争取更高回报。
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