报告期内基金投资策略和运作分析
我们一直坚持自下而上的投资选股思路，在充分研究公司商业模式，竞争优势，公司成长空间，行业竞争格局的背景下，结合估值水平，注重安全边际，选择低估值的价值股和合理估值的成长股，总结成一句话就是：“好公司，好价格，买入并持有，赚钱是大概率事件”。要做到前述几点，我们认为还要认清以下几点： 首先，好公司是稀缺的，虽然上市满5年的公司有2000多只，但过去5年每年ROE超过20%的公司仅有19只，占比不到1%，即使放宽到ROE>10%，也仅有257只，占比约10%，我们选择买入的公司大多出自其中。 其次，我们选择做时间的朋友，一个月或者一个季度的涨跌，我们其实并不十分关注，学术上已经有过很多研究，短期的市场涨跌其实更多的是一个随机游走事件，长期的股价增长一定是优秀公司业绩持续增长带来的，不断找寻优秀的公司，并与他一起成长是我们的持续盈利之道。 再次，具体到消费医药这只产品，我们认为长期来说，大消费领域都是持续出现大牛股的地方，例如医药，食品饮料，家电等板块，过去十年或者二十年，都有像恒瑞医药，贵州茅台，格力电器等大牛股，我们觉得展望未来，随着人口老龄化，居民人均收入提升，消费升级的背景下，在符合消费医药主题范围的投资标的中，还会不断涌现出具有竞争优势的好公司,我们也会继续相对重仓消费医药类公司以期待长期能够为投资者获取不错的收益。 从市场角度来看，2017年市场分化明显，上证指数震荡上涨约5%，沪深300指数涨幅超过20%，创业板指下跌超过10%，个股分化明显，大盘股涨幅明显好于中小创等个股，具有持续内生增长能力的优质公司收益率持续跑赢市场，?分行业来看，2017年全年食品饮料,家电，银行，钢铁涨幅靠前，跌幅较大的则是纺织服装，传媒，计算机等。截止2017年底，产品单位净值1.56，2017年全年上涨39.3%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.560元；本报告期基金份额净值增长率为39.29%，业绩比较基准收益率为13.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年四季度整个宏观经济继续保持较好的态势，财新PMI指数四季度均在50以上，我们觉得2018年宏观经济仍将保持平稳增长态势，GDP增速预计在6.5%左右，在整体金融市场去杠杆背景下，预计资金面仍将保持紧平衡的态势，从当前的证券市场估值环境来看，大盘股估值还处于历史平均位置，市盈率在14倍左右，市净率大约1.6倍，整体上看，优秀公司的估值合理，创业板指估值已经跌到历史后1/4的水平，但绝对估值水平仍然偏高，达到40倍市盈率，4倍多市净率，我们认为创业板整体性的机会还未出现。展望未来1年，市场或将维持一个震荡格局，个股间的差异依然会持续分化,精选个股依然是获取超额收益的关键。
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