报告期内基金投资策略和运作分析
本产品一直坚持自下而上的投资选股思路，在充分研究公司商业模式，竞争优势，公司成长空间，行业竞争格局的背景下，结合估值水平，注重安全边际，选择低估值的价值股和合理估值的成长股，总结成一句话就是：“好公司，好价格，买入并持有，赚钱是大概率事件”。 今年上半年整体呈现下跌走势，上证指数下跌13.9%，沪深300指数下跌12.9%，中证500指数下跌16.5%，创业板指数下跌8.3%。分行业来看，今年以来休闲服务、医药生物、食品饮料等行业涨幅靠前，通信、电器设备、有色金属等行业跌幅较大。截至2018年6月末，安信消费医药的单位净值为1.419，累计净值为1.479，由于二季度末公告现金分红，所以基金单位净值与累计净值间存在差异，上半年产品收益率-5.09%，明显跑赢了市场指数。 安信消费医药上半年运作情况，在符合消费医药主题范围的公司中，按照前述选股标准，筛选出便宜的好公司，我们相信长期投资这些优秀公司会给基金带来不错的收益，对于市场波动的加大，不必太过担心，每次股票价格的大幅波动都是买入优秀公司的机会，股票投资最大的风险并不是股票价格的大幅波动，而是被投资公司为股东创造超额利润的能力是否存在大幅消失的可能性以及持续性，简而言之，我们选取的公司通常现在很赚钱，ROE比较高，现金流不错，未来是否能够维持是需要我们持续保持关注的，我们统计历史规律发现，持续高ROE的公司大多出自消费医药领域，该领域长期能够涌现内在价值不断增长优秀公司。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.419元；本报告期基金份额净值增长率为-5.09%，业绩比较基准收益率为-12.24%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们通过观察年初以来国内发电量，工业增加值，房地产投资等数据，叠加中美贸易摩擦的影响，我们认为国内宏观经济走势下半年会有下行压力，但从中期来看，中国经济没有失速的风险。 对于未来市场的展望，我们觉得从重要指数的估值角度来看，自2005年1月沪深300指数创立以来，市盈率历史中位数为14倍，市净率为1.8倍，而当前指数市盈率为11.5倍，市净率1.34倍均处于历史后1/4分位的水平，市净率水平离历史最低的1.2倍仅有10%的空间，中证500指数的估值情况与沪深300类似，都已处于历史后1/4分位水平，我们认为目前指数已经处于历史偏低的状态。 所以站在现在这个时点，以3年为周期，我们觉得市场上涨的概率明显大于下跌的概率，无论是从历史估值角度，还是上市公司盈利增速来判断，我们都认为现在是一个很好的投资时点，市场的投资机会总是在下跌中孕育，在上涨中消失，在市场恐惧的时候，我们需要保持理性和适度的“贪婪”。 安信消费医药作为股票型基金，目前我们相对看好的公司集中在医药生物、食品饮料、纺织服装、轻工制造等细分行业。
粤公网安备