安信消费医药股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产，我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意，公司发展空间有多大，相对竞争优势有多强，行业竞争结构和竞争环境如何。2021年市场整体平稳，内部结构显著分化，上游部分周期行业及新能源等板块上涨显著。截至年末，上证指数上涨4.80%，沪深300指数下跌5.20%，创业板指数上涨12.02%。全年来看市场继续呈现结构化行情，下游消费、医药等行业普遍回调，尤其是估值相对较高的行业头部公司全年呈现震荡下行的消化估值走势。报告期内本基金跑输沪深300指数和创业板指数。
本基金为股票型基金，相对淡化择时。本基金本期的运作总体与前述投资思路保持一致，始终在符合消费医药主题范围的公司中，按照前述选股标准，筛选出便宜的好公司。虽然近期波动加大，我们相信长期投资这些优秀公司会给基金带来不错的收益。
在消费医药领域内部，考虑到当前的宏观环境，我们预计A股市场系统性的估值扩张不太容易，但结构性的机会仍然存在。虽然部分子领域重点公司的价格已大幅反映其内在价值，但不同领域龙头的估值分化依然较大，特别是有些子领域的重点公司近期已经经历充分的调整，站在三年的维度上，不断挖掘此类公司的投资机会也是我们未来收益实现的重要途径。
从行业角度来看，医药板块部分领域经历此前的调整，部分优质的公司已经具有性价比。食品饮料领域值得长期挖掘，但需要关注其经营情况和估值水平。地产需求趋弱，和地产相关的耐用消费品的需求趋势值得观察。
我们深知不断拓展能力圈，不断加深对产业和公司的理解始终是我们的研究重心。我们将继续聚焦在有中长期发展空间的优质公司，同时坚守估值纪律，努力从消费、医药行业中不断挖掘更多投资机会来创造超额收益。在组合配置上，我们将进一步完善策略，适度分散，力求最大化组合收益率的同时控制好回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.761元，本报告期基金份额净值增长率为-9.92%，同期业绩比较基准收益率为-0.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年国内宏观经济，预计在政策方面继续力保经济运行稳字当头，经济增长稳中求进。我们预计财政政策重在提升效能，在调控上更加注重精准、可持续，货币政策在稳增长目标要求下全年流动性预计会保持合理充裕。在外生因素与内生因素的共振下，国内经济运行继续进入中速增长平台。在继续深入推进产业结构转型与升级的重要战略机遇期下，高技术制造领域、新能源领域、数字经济领域与消费升级领域等都将迎来较大的成长空间。
2021年市场呈现震荡小幅上行。受多种因素扰动，结构性特征明显，中小板块强于主板市场，行业表现偏上中游，风格集中于小盘、周期、成长。我们认为2022年A股市场流动性相对充裕，估值有支撑。而随着疫情逐步得到常态化控制，消费有望加快复苏，A股市场有望慢牛延续。尤其下游行业经历此前的估值消化，很多优质成长股目前估值已逐步处于相对合理或偏低的水平，相关板块公司投资价值不断凸显。