报告期内基金投资策略和运作分析
2022年市场表现较为弱势，沪深300指数下跌21.63%，创业板指下跌29.37%。截至2022年末，本基金全年跑赢创业板指数，跑输沪深300指数。
从宏观角度来看，疫情的走向及美联储加息两大因素主导了2022全年的经济基本面和市场走势。
在疫情方面，疫情防控政策得到优化，但随着奥密克戎传播力的增强，防控难度加大，国内主要经济省份和城市屡次受到封控的影响。经济活动受到冲击，企业短期盈利出现波折，也被市场反复演绎，体现为全年市场随着疫情的加重和缓解而大幅波动。
疫情使经济和消费活动受到压制，消费数据走弱，伴随着业绩预期的下修以及对未来的迷茫，消费板块也出现了持续下跌的走势。全年大部分时间，消费行业的表现都受到疫情的压制。但行业在四季度走出了反转行情，主要原因是疫情防控政策的优化加强了对未来经济复苏的预期。
而在疫情防控政策调整之前，医药行业整体的经营也受到影响，但新冠防控治疗相关的细分领域确实在短时间内是受益于需求的爆发的，如相关检测、治疗产品等，防疫相关板块也成为医药行业全年表现最好的细分领域之一。
随着全年疫情的走向，我们在4月、10月份市场底部布局抓住了一些消费复苏、疫情防控受益等领域的板块和个股机会。但疫情干扰导致全年市场波动较大，而对疫情进行预判和交易在实践中可操作性较弱，导致净值也波动较大。
另外，美联储为应对史无前例的通胀，在全年进行了大幅的加息，对权益类资产，特别是成长股造成巨大的估值压力。尽管我们一直很重视对估值和合理价格的把握，但在2022年成长股大幅杀估值的行情中仍然受到一定冲击。我们不断反思总结对市场估值体系的理解，以更好地把握未来的投资机会。
本基金坚持“好行业、好公司、好阶段、好价格”的原则，持续挖掘筛选高景气、高成长的公司，基于长期价值对公司进行估值。在今年的市场波动中，我们不断审视自己的持仓，确保公司的长期竞争力没有受损，把宏观因素导致的市场下跌视为买入的机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.317元，本报告期基金份额净值增长率为-25.21%，同期业绩比较基准收益率为-18.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我国选择了疫情快速过峰的策略，根据我们对春节消费反馈的观察，消费的恢复速度超预期。春节后，复工复产将是贯穿全年宏观经济工作的重中之重，政策面、资金面和项目储备都有望加大力度帮助经济修复。
如果生产秩序能够顺利恢复，且后续疫情重复感染的症状比较温和，不对生产和生活造成大的扰动，那么我们可以比较乐观地预期就业和收入也将伴随着得到较好的恢复，对消费需求形成有力的支撑。
从全年维度看，消费整体基调是比较乐观的，恢复的节奏将遵循消费场景、消费意愿、消费能力有层次地逐步改善。餐饮旅游等服务业将率先跟随场景恢复，地产链、汽车等在政策鼓励和销售回暖下也将逐步改善。白酒等行业与经济活动强度相关，与企业和居民的收入增长亦相关，改善过程有望贯穿全年。
估值有系统性提升的可能。在经历了两年熊市后，虽然在2022年末估值有所修复，但市场估值仍处于合理偏低位置。海外流动性的收紧今年大概率见到拐点，将减小对国内流动性政策的束缚。在经济见到过热苗头前，国内财政和货币政策大概率比较宽松。同时未来1-2年，中国经济增长前景在全球具备比较优势，因此今年整体估值有提升空间。
总体上，我们认为当下估值不贵，基本面恢复确定性高，2023年消费品行业具备较好的投资价值。
医药板块经历两年的调整后，目前性价比突显，随着正常医疗秩序的恢复、集采规则的进一步优化及医保创新支持的力度加大，也有望呈现更多的投资机会。消费型医疗、疫苗、医疗秩序恢复场景下有望恢复增长的相关药品、器械是我们今年重点关注的投资方向之一。另外，目前主要药物、耗材等品种的集采陆续完成，医保支出的结构调整也有望加快，能解决临床未满足需求的创新类产品如创新药、创新器械耗材、创新中成药等有望获得加快发展的机会，是我们关注的重点方向。
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