申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年，国内经济增长继续保持在合理区间，结构调整不断深化。央行继续实施稳健中性的货币政策，切实管住货币供给总闸门，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定。2017年，经济基本面、通胀、货币政策、金融监管以及全球因素对债券市场的影响纵横交错，债市经历了持续调整的一年，一季度、二季度和四季度收益率上行明显，收益率曲线整体上移；品种上来看，长久期品种收益率上行幅度小于短久期，曲线整体呈现平坦化特征；信用债收益率上行幅度略大于利率债，信用利差走阔。2017年沪深两市整体走势上行，上证综指和深证成指分别上涨6.56%、8.48%。但市场结构分化显著，更具价值属性的大盘蓝筹代表沪深300指数上涨21.78%，而中小盘股票则整体走弱。 基于对经济基本面及市场运行情况的研判，报告期内基金管理人灵活调整资产配置结构，债券方面主要以“短久期、低杠杠”策略为主。权益投资方面，积极参与有业绩支撑的绩优股，积极参与新股的申购，力求获得稳定的收益。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内表现为5.45%，同期业绩比较基准表现为10.64%。 本基金C类产品报告期内表现为5.29%，同期业绩比较基准表现为10.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年，我国经济仍处于结构调整和经济转型的“窗口期”，预计我国的经济将整体平稳，GDP增速将小幅放缓，房地产和基建投资呈现回落态势，制造业投资平稳回升，海外经济体景气度预计维持高位，通胀预计呈现前高后低的走势。2018年，在“防风险、强监管”的政策背景下，加之海外因素的影响，我国的货币政策预计继续维持稳健中性，监管政策难以明显放松。 2018年，债券市场投资需要密切关注基本面的变化、一系列监管政策等带来的影响。目前债券市场收益率维持在高位震荡，需要耐心等待投资和交易机会。 权益方面，全球范围内，主要股票市场的上市公司ROE回升共振才刚刚开始，具有较强的韧性，期间伴随科技创新的浪潮与中国的供给侧结构性改革，其持续性较长。2018年股市将是盈利驱动的一年，基金管理人将继续重点配置业绩改善明显、估值较为合理的大金融股、消费股，波段操作周期股与科技股。