申万菱信多策略灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年中国GDP增速为6.3%，经济整体运行平稳。尤其在一季度，在积极的货币政策以及财政政策的共同作用下，中国部分经济数据和金融数据出现了企稳回升的迹象，市场对于经济形势的不乐观预期出现了一定程度的修正。中美贸易摩擦也出现了缓和，双方进入积极谈判阶段，对市场偏好有着明显的提振作用。通胀水平维持温和。货币政策延续宽松态势，市场流动性较为宽裕，资金成本维持低廉。但是2季度中国经济形势重回弱势，多项经济指标再度小幅回落，长期下行压力再现。中美贸易摩擦也再掀波澜，对市场偏好产生明显的抑制。 报告期内，本基金根据基本面和市场流动性变化动态适时地调整债券久期和仓位；持续积极优化资产配置结构。债券方面，通过交易利率债以及高等级信用债进行波段操作，严格防范信用风险，取得了较好的投资收益；权益方面，本基金在控制仓位的基础上，动态调整股票配置仓位，投资方向主要集中在蓝筹股，也取得了稳健的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内表现为1.39%，同期业绩比较基准表现为14.27%。 本基金C类产品报告期内表现为-0.10%，同期业绩比较基准表现为14.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年下半年预计宏观经济运行仍将面临较大的下行压力。制造业依然比较低迷，企业扩张动力不强。房地产开发投资在销售乏力背景下预计将维持缓慢下行的态势。受制于预算约束和严控地方政府隐形债务影响，基建领域投资力度相对有限，更多是适度对冲经济的下行节奏和幅度。中美贸易摩擦时有反复，对企业预期影响较大，进出口亦面临较大压力。下半年政策着力点更多地将放在调结构上，政策的整体力度可能会弱于上半年。货币政策预计将保持相机决策的基调，维持流动性合理充裕，财政政策保持积极，但地方政府债务风险防控将放在更加重要的位置。由于基本面较弱，通胀水平预计会逐步回落，全球货币政策重回宽松取向，债券收益率预计依然有着一定的下行空间。信用风险的爆发尚未结束，信用风险防控依然是下半年投资过程中需要重点关注的因素。权益市场预计相对震荡，结构分化依然显著。