报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，由于疫情突而其来，给全球社会秩序以及经济、金融等方面都带来了巨大冲击，各个金融市场都出现了剧烈的波动。为了应对疫情带来经济大幅冲击和衰退，各国政府普遍采取扩张的货币政策以及财政政策积极应对，并取得了一定的效果。国内由于疫情管控良好，在各种扩张性政策的作用下，经济逐步好转，内需恢复相关更快，外需依然存在一定拖累。在宽松的货币政策以及宽裕的流动性驱动下，一季度债券收益率大幅下行，股市也是逐步企稳回升。但是由于二季度经济逐步企稳回升，央行的货币政策在5月份出现显著的边际收紧，资金价格中枢有所抬升，债券收益率出现了较大幅度上行，尤其是中短期限品种跌幅相对较大。
报告期内，本基金根据基本面和市场流动性、供需关系等因素的研究分析，动态适时地调整债券久期和仓位；持续积极优化资产配置结构。具体操作上，组合在疫情发生后快速地大幅加仓了中长期限的利率债，在后续的债券行情中取得了良好的投资收益；进入二季度后，观察到经济的积极变化以及货币政策的调整后，及时降低了组合的债券仓位以及久期，较好地规避了债券市场后续的大幅调整，同时严格防范信用风险，取得了较好的投资收益。权益方面，本基金在控制仓位的基础上，动态调整股票配置仓位，投资方向主要集中在蓝筹股，也取得了稳健的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内表现为0.56%，同期业绩比较基准表现为2.35%。
本基金C类产品报告期内表现为0.48%，同期业绩比较基准表现为2.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
由于疫情尚未得到绝对的控制，全球经济依然处于动荡不完之中，经济前景面临着较大的不确定性。当前国外疫情依然处于扩散态势，国内由于疫情管控良好，在各种扩张性政策的作用下，经济逐步好转，内需恢复相对更快，外需依然存在较大拖累。尽管近期国内经济仍处于温和复苏态势中，但是国内的刺激政策相对克制，中长期经济下行的压力依然较大，消费、出口、制造业投资动能仍显不足，基建和地产的阶段性好转难以扭转中国的中长期经济增长趋势。中国货币政策近期相对中性，基本步入政策效果观察期，未来较长一段时间预计将会维持利率走廊控制态势， 流动性相对宽裕。如果未来经济数据重新走弱，央行仍会有较大概率重新采取货币宽松相关措施，引导社会融资成本下移。近期利率债供给较大，但是随着特别国债发行逐步完成，9月之后供给压力将会大大缓解，供需关系将会大幅好转。受货币政策边际收紧、经济复苏、风险偏好上升等不利因素影响，中短期限利率债近期调整幅度较大，基本回归至疫情前收益率水平，业已具备较高的配置价值以及安全边际。未来如果经济复苏强度有所走弱，债券市场将会再次迎来较好的行情表现。信用风险的爆发尚未结束，信用风险防控依然是下半年投资过程中需要重点关注的方面。股市预计仍会延续结构性行情态势。
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