报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年，国内经济基本面先扬后抑。1-2月份，经济活动开局良好；3月份开始，新冠疫情在多个一线城市爆发，相关城市经济活动受到影响，拖累二季度基本面表现。2022年上半年，实际GDP同比增速为2.50%，其中一季度实际GDP同比增速为4.80%，二季度为0.40%。从单月读数来看，4月份是基本面压力较大的月份，多项宏观指标出现同比负增长。5月份开始，疫情出现好转，随着复工复产的进行，包括工业生产、消费、基建、制造业投资等多项宏观数据逐月好转。货币政策方面，央行继续施行稳健宽松的货币政策。1月份，央行宣布降息，MLF利率下调10BP至2.85%，7天逆回购利率下调10BP至2.10%；4月份，央行宣布全面降准25BP。上半年银行间资金面充裕，资金利率低位运行。与此同时，5月份五年期以上LPR利率报价下调15BP至4.45%。海外方面，欧美通胀高企，美联储于3月份正式开启加息周期，上半年已加息150BP。在此期间，十年期美债收益率大幅上行，中美利差出现倒挂，对我国货币政策提出挑战。2022年上半年，一年期国债收益率曲线下行约37个基点，十年期国债收益率曲线下行约1个基点。权益资产方面，上半年权益指数先抑后扬，波动较大，行业之间表现亦分化较大。其中表现较好的行业包括煤炭、消费者服务、交通运输等，跌幅较大的行业包括计算机、传媒、电子等。上半年，上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%。
报告期内，债券资产部分，组合维持中等略偏低久期配置，持仓品种以利率债为主。权益资产部分，根据市场情况在权益仓位的选择上有一定调整。在行业和个股的选择上，坚持自下而上为主的选股思路，深入研究行业和公司基本面，积极配置中长期成长空间较大、公司质地优良的行业龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为5.33%,同期业绩基准表现为-3.56%。
本基金C类产品报告期内净值表现为5.48%,同期业绩基准表现为-3.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，国内经济基本面或呈弱复苏态势。出口有一定的潜在下行压力；受制于常态化的疫情管控措施及居民收入增速的下降，消费恢复速度或有限；地产投资或仍在磨底阶段，是经济增长的拖累因素；基建投资作为逆周期调控手段，在下半年或仍将有所表现。货币政策方面，预计维持稳健宽松的基调，总量上降准降息的概率可能较低，下半年或仍以结构性的货币政策为主。对债券市场而言，综合考虑经济基本面变化的趋势和收益率曲线的形态，预计下半年长端利率债仍以震荡为主。权益资产方面，受益于疫情后的经济复苏，以及包括地产、汽车等行业在内的各项经济刺激政策的出台，预计权益市场总体或将保持平稳。结构上依然会有分化，部分符合经济结构转型方向、行业空间广阔的新兴产业仍具有较好的市场价值。
粤公网安备