报告期内基金投资策略和运作分析
2022年全年，受新冠疫情影响，以及房地产行业的拖累，全年经济增长低于目标值。2022年实际GDP增长为3.0%，一季度至四季度单季实际GDP同比增速分别为4.8%、0.4%、3.9%和2.9%，其中第二季度经济增长压力相对较大。从分项来看，对经济增长有正向拉动作用的分项包括出口、基建投资和制造业投资等，对经济增长有拖累作用的分项包括消费、地产投资等。货币政策方面，央行维持稳健宽松的政策基调，并于1月份和8月份分别施行两次降息，其中MLF利率总计下调20BP至2.75%，7天逆回购利率总计下调20BP至2.00%；同时，央行又分别于4月份和11月份施行两次降准，总计下调存款准备金率50BP。总体来看，2022年银行间流动性宽裕。海外方面，2022年欧美通胀高企，美联储于3月份正式开启加息周期，并于年内多频次、大幅度快速加息；包括十年期美债在内的多项资产大幅波动，中美利差一度出现深度倒挂，给我国的货币政策带来一定的压力。2022年全年，一年期国债收益率曲线下行约15个基点，十年期国债收益率曲线上行约6个基点。权益资产方面，2022年全年权益指数波动较大，且行业之间表现亦分化较大。其中表现较好的行业包括煤炭、消费者服务和交通运输，全年录得正收益；而电子、计算机、国防军工和传媒等行业表现相对落后，全年跌幅较大。2022年全年，上证指数下跌15.1%，深证成指下跌25.9%。
报告期内，债券资产部分，我们维持组合中等偏低久期配置，持仓品种以利率债为主。权益资产部分，根据市场情况，积极调整权益资产的仓位。在行业和个股的选择上，坚持自下而上为主的选股思路，积极配置景气赛道中成长速度较快、公司质地优良且估值相对合理的行业龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
本基金A类产品报告期内净值表现为-4.08%,同期业绩基准表现为-9.56%。
本基金C类产品报告期内净值表现为-3.99%,同期业绩基准表现为-9.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，国内经济基本面或呈复苏态势，全年经济增速较2022年或有明显提高。2023年，国家对经济稳增长的诉求较强，宏观政策面处于有利环境。整体上看，2023年中国经济增长的驱动力或由外需转向内需，消费、基建等分项或将接替出口成为2023年经济增长的主要动能。2022年末以来，疫情防控措施发生重大变化，人员流动约束解除，线下消费场景重构，2023年消费有望明显好转。在出口可能量价齐跌的背景下，2023年基建投资预计将继续发挥经济稳定器的作用；同时，制造业投资预计将继续保持稳定。地产行业或已度过压力较大的阶段，预计地产政策或将持续出台以支持行业发展，2023年地产行业的环比修复值得期待。在经济基本面复苏基础尚不稳固的背景下，预计货币政策基调将维持稳健偏宽松，结构性政策工具将发挥积极作用。对债券市场而言，考虑到宏观基本面的积极变化，预计2023年长端利率债的收益率中枢或较2022年出现上行。权益资产方面，受益于疫情放开后的经济修复，预计权益指数在2023年或将有更好的表现。结构上依然会有分化，受益于疫情放开的泛消费类行业，以及符合经济结构转型方向的新兴产业有望具有较好的机会。
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