工银生态环境股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，疫苗接种率快速提升，出口保持强劲，经济表现超出市场此前预期；货币政策保持中性，市场总体流动性并未收紧，系统性风险有限。股票市场整体呈现宽幅震荡格局，一季度大幅调整后，二季度随着通胀担忧的消散企稳回升。但估值分化并未继续收窄，反而在部分热点行业和个股进一步加大。
操作上，主要增持电力设备，减持汽车、医药。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金净值增长率为19.62%，业绩比较基准收益率为18.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为，增长压力或将逐渐显现，但骤然回落的可能性较低。地产端存在回落压力；基建端随着专项债发行节奏加快有望适度支撑；出口端存在海外供应恢复的压力，但节奏上仍受海外疫情波动的影响；消费端在政策环境的调整下，仍将保持持续恢复的状态。央行全面降准，流动性环境在方向上将比此前市场预期的更加友好，系统性风险不大。受制于盈利和估值的匹配度要求，市场热门赛道将进一步面临震荡分化，投资难度加大。我们将重点做三方面的准备：一是对于长期成长赛道标的，在短期基本面波动对于行业长期发展逻辑影响有限、股价由于隐含预期较高从而波动较大的情况下，做好逆市场预期波动调节的准备；二是寻找聚光灯之外的具备一定阶段性成长属性的细分赛道标的，如生产性服务业、传统行业的设备升级和智能化等；三是注意挖掘中报高增长的标的。