工银生态环境股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年上半年,市场走势分化为两个阶段:1月份市场遭遇一轮急跌,上证指数单月下跌22.65%;2月份后市场进入小幅震荡行情,从 2月初的 2730到 6月末的 2929,5个月指数上涨不到 10%。而在市场主题热点上,上半年经历了供给侧改革的煤炭,钢铁等周期性板块的一季度行情和新能源汽车,OLED,VR,AR 等主题性成长板块的二季度行情。本基金在 1月份的下跌中,由于持续去年末的高仓位,净值回撤较大;在随后的反弹中,小幅超配煤炭,钢铁等周期性板块,以及新能源汽车,水电等板块获得一定超额收益。但重点配置的环保板块今年上半年表现较差。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金净值增长率为-17.31%,业绩比较基准收益率为-14.54%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年下半年,宏观经济在持续寻底中,中国经济的 L 型走势已经获得市场共识;传统产业依然面临较大的压力。而货币政策在三季度料较维持持续宽松状态,外汇等因素在目前的政策下对国内流动性的影响较弱,市场或将维持一个指数震荡,板块轮动的结构性行情。下半年的市场热点或仍然围绕改革和创新,国企改革,供给侧改革或是下半年的改革热点,而包括 AR,人工智能,OLED 等创新方向处于拐点爆发期。此外新能源汽车产业随着骗补调查结束以及电池目录逐批公布,下半年进入一个放量期,但 2017年进入产业补贴退坡,行业的热点或逐步由上游的材料及制造进入下游的运营领域。而另一个本基金的重点配置板块环保板块,目前或处于一个超跌状态,下半年进入环保事件高发期,或有估值修复的机会。因此下半年配置上,我们坚持大比例的环保公用事业板块的配置,新能源车运营的配置,以及部分 AR,人工智能,OLED 等主题的配置。