诺安创新驱动灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本基金在2024年投资方向主要集中在AI光模块及AI芯片、消费电子芯片、信创。
2024年年初，由于市场信心不足，对经济复苏预期悲观，市场出现非理性的大幅下跌。随着市场好转，以AI算力为代表的科技板块开始引领市场反弹，在2023年底我们将仓位重点布局在AI光模块及AI芯片、消费电子芯片两大方向，取得了较好的投资收益，印证了我们在2023年底对AI算力端高景气度的预判。在2024年下半年，我们开始看好大科技国产化方向，并调整加大了对信创和半导体制造方向的布局，但我们对国内经济复苏力度判断有些乐观，消费电子复苏持续性不及预期，导致重仓布局的消费电子芯片板块表现不尽如人意。
整体总结而言，2024年我们布局对了AI算力方向和大科技国产化，但在消费电子芯片布局表现不尽如人意，我们对2024年投资思路和操作策略做了深度思考和反思，并期待在2025年有更好的表现。
展望2025年，在投资策略和配置方向上，我们依然坚持布局大科技的两个核心方向，一个是以AI终端+AI应用为代表的技术创新应用萌芽，一个是以半导体、信创为代表的软硬科技自立自强，此外我们还看好科技内需成长方向即计算机新基建的车路云、智能网联汽车等。随着云端AI大模型预训练走向后训练，对云端算力需求高峰或告一段落，而我们可以看到AI手机、耳机、眼镜等智能终端新产品将会在2025年上半年不断推出，同时AI应用也在北美市场开始落地，美股部分软件公司已经通过AI大模型带来了收入端的快速提升。大科技国产化包括半导体先进制造或信创都有望在2025年进入新一轮产业发展落地期，相信会有表现的机会。我们为2025年的科技行情做好了布局谋划，核心的投资策略是布局科技产业趋势和择时，尽力发挥好管理人的主观能动性。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安创新驱动混合A份额净值为1.054元，本报告期诺安创新驱动混合A份额净值增长率为24.00%，同期业绩比较基准收益率为12.91%；截至本报告期末诺安创新驱动混合C份额净值为1.042元，本报告期诺安创新驱动混合C份额净值增长率为23.90%，同期业绩比较基准收益率为12.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2024年宏观经济并没有出现市场预期的快速回升的愿望，多数上市公司的经营业绩表现仍不尽人意，随着2024年四季度开始宏观政策加大逆周期调控、消费内需刺激和资本市场政策持续发力，展望2025年我们对经济和资本市场会更有信心。我们始终认为2024年整体估值水平处于历史低位，但仍有相当部分公司逆势成长。2025年资本市场的结构性机会不断，需要的是我们如何去把握好真正的科技产业趋势方向，期待我们的研究和投资能力在新的一年持续进化，为投资人带来更好的回报。