报告期内基金投资策略和运作分析
年初，deepseek国产大模型横空出世引燃了资本市场对AI应用的热情，市场开始重估软件公司成长空间。同时，主流大厂的AI玩具、AI眼镜等智能终端新品或计划的陆续发布推动AI端侧产业链相关个股股价继续上行。AI算力在市场预期大模型预训练需求或将下行后迎来一波调整。
在2025年上半年，我们看好AI端侧和应用产业趋势并进行重仓布局，在一季度迎来了一波上涨行情，取得较好收益，但短期产业进展尤其AI应用推广不尽如人意，叠加美国关税战影响，部分未能及时止盈。同时，没能在海外算力产业链受关税实质影响小且需求保持高景气时及时低位布局。而我们在年初看好的科技新基建智能网联车路云项目落地未有进展，导致了一定负贡献。
本基金目前主要仓位在大科技国产化相关的半导体、信创以及AI应用，这也是我们始终强调的布局科技两大主线方向AI产业链和国产化自立自强。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安创新驱动混合A份额净值为1.078元，本报告期诺安创新驱动混合A份额净值增长率为2.28%，同期业绩比较基准收益率为0.64%；截至本报告期末诺安创新驱动混合C份额净值为1.065元，本报告期诺安创新驱动混合C份额净值增长率为2.21%，同期业绩比较基准收益率为0.64%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们对大科技国产化的产业趋势向上和基本面提升充满信心，在先进制程、算力芯片、基础软件等方向上突破久久为功，且股价经过较长时间调整处于低位，我们只需耐心等待产业变化和资本市场共振，大科技国产化或是下半年科技投资主要方向。在一季度，AI应用行情展开较快，而国内产业进展尤其到商业化仍需时间，股价在二季度出现较大回调，站在中长期维度看，北美AI应用商业化落地迅猛，OpenAI在今年6月初披露其年度经常性收入（ARR）已达到100亿美元，较去年同期实现近翻倍增长，我们相信国内AI应用在未来1～2年将看到量变，AI智能终端我们也期待未来爆款出现。
今年目前而言，科技方向的投资波动较大，投资难度提升，但我们认为新一轮的科技行情正在蓄势当中。在投资策略和配置方向上，我们依然坚定看好大科技的两个核心方向，一个是以半导体、信创为代表的软硬科技自立自强，一个是以AI为代表的技术创新产业萌芽，在这两个核心方向上我们将持续跟踪和布局，并在一定时间内择时，发挥好主观能动性。
粤公网安备