诺安创新驱动灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
工业、消费、投资微降,经济下行压力仍在: 2015年 12月份,规模以上工业增加值同比实际增长 5.9%,比 11月份回落 0.3个百分点。固定资产投资(不含农户)比上年名义增长 10%,增速比 1-11月份回落 0.2个百分点,房地产投资不及预期。社会消费品零售总额同比名义增长11.1%,虽有回落,但整体上依然保持了今年下半年以来稳步回升的良好发展态势。本月工业、消费、投资增速均有所下降,纷创新低,这也显示了中国经济下行仍然较大。
投资低位徘佪,经济增长动力面临调整:第四季度 GDP 同比增长 6.8%, 2015年全年增长 6.9%,创 25年新低。对经济增长起关键性作用的投资增长持续放缓, 2015年全年全国房地产开发投资比上年名义仅增长 1.0%。我国经济发展单纯依靠房地产行业拉动投资的发展路径难以为继。
外围经济方面, 12月 17日,美联储将利率上限提升 25个基点,标志着超宽松时期的结束。
人民币兑美元中间价在 12月 9日开始连续 10连贬,随着未来人民币国际化进程的推进,人民币兑美元汇率将成为国际关注的标杆汇率,央行将在短期内竭力保持其灵活性,这也意味人民币有一定的贬值空间存在。
12月 18日至 21日中央经济工作会议召开,会议定调来年结构性改革,战略上要坚持稳中求进、把握好节奏和力度,战术上主要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。
去产能,有利于化解企业产能过剩,加速结构调整;去库存,有利于释放房地产库存压力;去杠杆,可以防范系统性金融风险;减成本,帮助企业脱离泥潭提升利润。未来去产能进程中,企业经营定会面临一段时间的阵痛期,盈利恶化。但也只有产能出清,整个行业才能摆脱过剩产能的拖累,重焕生机,从而提振整个经济形势。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,诺安创新驱动混合 A 的基金份额净值为 1.013元。本报告期基金份额净值增长率为 1.30%,同期业绩比较基准收益率为-14.50%。
截至报告期末,诺安创新驱动混合 C 的基金份额净值为 1.013元。本报告期基金份额净值增长率为 0.30%,同期业绩比较基准收益率为 1.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年,经济层面的稳增长依然是主要方向,但国企改革的进一步细化、十三五规划的逐渐明朗都可能给改革、调结构赋予新的内容与方向。在现金、股票、债券、新股申购等资产类别的配置上我们将继续维持稳健+成长的组合。
股票投资方面,优质蓝筹股以及低估值业绩增长的成长股都还会是我们投资的方向,国企改革、互联网+、工业 4.0、十三五规划等政策主题投资依然值得跟踪关注。同时,静待注册制推出的契机。债券配置方面,震荡市中,我们会适当加大在高等级、短期限的债券的配置比例以获取稳定的收益。