诺安创新驱动灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2季度 GDP 同比增速走平为 6.7%,呈阶段性企稳态势,从生产看,6月工业增速由 4、5月的 6.0%小幅回升至 6.2%,6月发电量增速由 5月的 0%上升至 2.1%,也印证了工业增速回升。
从需求看,上半年消费对 GDP 增长的贡献率创新高至 73.4%,是名副其实的中流砥柱,但2季度零售增速比 1季度略有回落。固定资产投资增速回落至 8.2%,其中当月增速从 4月的10.1%持续下滑至 6月的 7.4%,而 6月制造业投资同比增速-0.3%,民间投资同比增速-0.1%,均首次跌至零值以下。
通胀再度回落。6月 CPI 同比继续下滑至 1.9%,环比-0.1%,主因菜、果和蛋类价格继续下降,猪价先涨后跌、同比增速降低,但汽、柴油以及假期因素推动非食品上涨。6月 PPI 同比降幅收窄至-2.6%,环比-0.2%,黑色金属、有色金属、化学制品价格由涨转跌,油气、煤炭采选价格仍在上涨,石油加工环比大涨 4.1%。
社融信贷反弹。6月新增社融总量 1.63万亿,其中对实体贷款新增达 1.31万亿,与去年同期基本持平,是 6月社融回升的主要原因。6月金融机构贷款增加 1.38万亿,同比多增约1000亿,其中居民中长贷新增达 5639亿,主因前期商品房销售高增,非居民中长贷新增4105亿,主因半年末银行信贷冲量。6月 M2同比增长 11.8%,与上月持平;M1增速持续高增,达 24.6%,再创近 6年新高,主因新增企业存款大幅反弹至 1.25万亿,房地产开发商与基建企业活期资金仍然充沛。
财政政策积极。6月财政收入同比增速因高基数和政策性减收而继续下滑至 1.7%,指向供给侧改革继续推进;财政支出同比增速继续回升至 19.9%,并带动累计增速上升至 15.1%,积极财政有增无减。2季度终端需求缓中趋降,意味着下半年经济下行压力仍大,仍需积极财政托底。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,诺安创新驱动混合 A 的基金份额净值为 1.030元。本报告期基金份额净值增长率为 1.68%,同期业绩比较基准收益率为-8.55%。
截至报告期末,诺安创新驱动混合 C 的基金份额净值为 1.029元。本报告期基金份额净值增长率为 1.58%,同期业绩比较基准收益率为-8.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2016年下半年,稳增长作为今年经济政策主基调,宽松政策下基建投资回升与房地产投资改善将带动整体投资持续复苏,推动经济企稳态势逐步确立。国企改革、十三五规划的逐渐明朗、改革调结构也会陆续赋予新的内容与方向。在现金、股票、债券、新股申购等资产类别的配置上我们继续维持稳健+成长的组合。
股票投资方面,优质蓝筹股以及低估值业绩增长的成长股都还会是我们投资的方向,国企改革、互联网+、工业 4.0、十三五规划等政策主题投资依然值得跟踪关注。同时,静待注册制推出的契机。债券配置方面,震荡市中,我们会适当加大在高等级、短期限的债券的配置比例以获取稳定的收益。