万家瑞兴灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2015年全年，各项宏观数据依然疲弱，PPI继续下跌CPI低位徘徊通缩压力逐步加大，央行全年不断降准降息实施宽松的货币政策。811汇改后，外汇市场出现明显波动并直接影响到国内的股票及债券市场，面对持续的资本流出压力及不稳定的金融市场，12月央行并没有再次降准降息，表明央行的宽松货币政策是比较审慎的。资本市场方面，全年动荡加剧。债券市场由于对基本面的担忧叠加宽松的货币政策，总体呈现一个较强的牛市格局，收益率曲线平坦化发展。权益市场在上半年杠杆牛资金牛改革牛预期下走出一波牛市，但年中叠加去杠杆及基本面背离等情况出现快速杀跌，全年波动巨大。 本基金在兼顾流动性的同时，根据大类资产配置灵活调整各类资产比例，抓住了纯债和权益的投资机会，并积极参与打新获得了一定的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.4087元；本报告期基金份额净值增长率为17.16%，业绩比较基准收益率为10.30%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年，我们认为在中国经济平稳着陆后，“稳增长”将会逐步让位于“高质量的发展”。我们认为目前中国经济的稳定为改革提供了良机，这点从十九大和18年两会的政府工作报告中也看到了非常明显的端倪，即中央重新将“改革、创新”放到了政策的中心舞台。 所以我们认为2018年宏观经济将会以稳为主，超预期的好或者超预期的下滑的概率非常小。同时考虑到蓝筹股估值在长达2年的修复后趋向平稳，因此相对来说蓝筹股估值继续修复的空间可能不足。但由于经济是稳的，所以蓝筹股业绩依然有较好的保障。所以总体上来说，我们认为2018年蓝筹股更多可以采取波段操作的方法。蓝筹股中我们看好地产和建筑等。 对于成长股而言，历经了2年多的调整后，虽然估值依然相对蓝筹股较高，整体板块的成长性和估值匹配度也未回落到较佳的位置，但有部分优质个股随成长板块已被错杀，我们认为可以通过精选细分行业和个股进行战略布局。这其中我们看好：新能源汽车、5G、半导体、消费升级、医药、航空等细分板块。 所以总的来说，2018年我们认为市场风格将会更为均衡，出现2017年绝对倒向蓝筹股的概率较小，成长和蓝筹都存在阶段性的投资机会。