万家瑞兴灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年，宏观数据走出U字型， PMI和PPI数据显示年初经济处在放缓的过程中，而三 四月份前后各项指标（包括企业盈利数据）开始触底上升，显示经济小周期企稳。市场方面：一 季度，股票市场在经历年初的大金融白马行情之后，风格向中小创和成长股偏移；而在二季度末 期，由于贸易战等因素对市场的负面压力，指数出现了较大幅度的下跌，消费股相对来说较为抗跌。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.3130元；本报告期基金份额净值增长率为-6.79%，业绩比较基准收益率为-4.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前来看，我们认为市场仍然需要一段时间来消化贸易战等因素带来的负面情绪，包括对未来经济增速和企业盈利水平的不确定性的担忧。经济小周期可能在三季度见顶，之后市场的走势 一定程度上受到宏观政策的影响较大。目前货币和财政政策都有环比提升的迹象，从央行的表态来看，政府也在帮助银行信贷资金寻找投资项目从而引导信贷资金流入实体经济。因此我们认为有了政府放松政策做为经济托底的保障，后续经济增长失速的风险较小。 从价值投资者的角度来看，市场在经历前期大幅下跌后， 整体的估值水平并不高，已经进入价值投资的区间。 我们下阶段的投资重点将主要集中在医药、白酒等我们认为盈利确定性较高的个股、部分我 们认为估值和盈利性相匹配的成长股，以及在三季度初的中上游行业旺季中寻找一些投资机会。