万家瑞兴灵活配置混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
A股和港股市场在2024年初依然延续2023年跌势，并在1月底达到低点，随后市场开始企稳反弹，沪深300在一季度大幅波动并跑赢港股，但进入二季度情况发生逆转，港股迎来一波“小牛”行情，在二季度开始大幅跑赢A股，从整个上半年来看，港股市场（恒指上涨3.94%）小幅跑赢A股市场（沪深300上涨0.89%）；板块上来看，电子半导体和高红利行业表现相对出色，而医药新能源等小市值公司居多的板块表现乏力。
进入3季度，由于中央政治局会议对未来的经济工作定调非常积极，港股和A股市场表现强势，恒生指数上涨19.27%，同期沪深300上涨16.07%。板块上来看，整体顺周期板块都表现很出色，非银金融，地产，消费，电子，互联网等行业都出现大涨。4季度开始，港股和A股市场都大幅震荡并下跌，板块上看，顺周期行业在三季度暴涨后，四季度明显回调，而TMT领域表现出色，电子，半导体，计算机等领域涨幅较大。
全年来看，港股市场结束四连跌，在2024年恒指实现17.67%的大涨，A股表现也相对出色，沪深300正回报达到14.68%。电子，半导体，互联网等行业全年表现出色。
万家瑞兴在2024年实现+2.22%回报，主要收益来自港股互联网，科技和高端制造业等行业。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家瑞兴A的基金份额净值为1.0207元，本报告期基金份额净值增长率为2.22%，同期业绩比较基准收益率为14.78%；截至本报告期末万家瑞兴C的基金份额净值为1.0098元，本报告期基金份额净值增长率为2.04%，同期业绩比较基准收益率为14.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，国内宏观经济依然在温和改善的过程中，从最近的“以旧换新”和“地产收储”的政策来看，逆周期调节政策正在不断加码落地；近期在宏观环节一个比较大的变化，来自于海外发达经济体将进入衰退区间的迹象越发明显，其饱满的股市估值和日渐衰弱的基本面预期，将使国际资本流动进入再平衡阶段，中国资本市场由于其较高的现金回报和日渐改善的基本面，将受益于这一轮全球资金再平衡。
微观层面，过去一年，我国科技领域取得重大进步，AI大模型进展迅速，各项指标显著优化，AI辅助功能正在潜移默化的改变生活；同时，AI终端也逐步引起消费者关注，各领域的创新层出不穷，为TMT领域投资带来很多机会。机器人领域也在以“一日千里”的速度进化，相信这一领域未来中国将会引领全球发展。
基于以上宏观和微观背景，我们对于中国资本市场未来1-2年的表现比较乐观，目前处于这一轮向上周期的早期，情绪波动较大，但是我们认为市场下跌都是好的入场机会，同时在科技领域寻找投资机会是贯穿未来一年的方向。