报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，股票投资市场延续了25年的良好表现。虽然在一季度受到中东冲突的影响，权益投资市场暂时承压，但在二季度，权益投资市场表现较好，一方面是中东冲突接近尾声，给资本市场带来了估值修复空间，另一方面，国内外AI算力需求共振，海外供应链公司出口增长明显，国内供应链公司订单和盈利改善较为明显。权益市场分化也十分明显，AI供应链相关公司都创历史新高，完全修复了美伊冲突导致的下跌，而非AI行业领域普遍表现不佳。
报告期内，AI供应链投资机会已经从典型的科技公司向各个领域延伸，给一些传统行业也带来业务变化，使其得到改善低毛利的机会。本基金在一季度认为美伊冲突临近结束时，全球股票投资市场会有大幅的上涨，报告期内布局这一窗口期，投资上围绕AI供应链，如光通信、材料、设备以及国产算力等领域的机会，对组合净值有一些贡献。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为44.40%，同期业绩比较基准收益率为6.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为股票投资市场还处在机会大于风险的状态。全球经济的需求和投资处在温和上升期，国内外推动经济发展的政策还会出台，包括消费政策、货币政策等，这些都为资本市场提供了好的基础。市场对美联储加息周期的到来存在担忧，我们看到美国CPI结构和就业数据也不稳定，还难言是否是一轮加息周期的开始，对于国内市场，我们看到的是财富转移的趋势较为明显，需要权益投资机会满足投资者的需求。另外，中国经历了多年的转型，寻求高质量发展，越来越多的行业内部结构正在优化，提供了很好的投资机会。
在投资策略和方向上，我们认为还是要把握中国高质量发展的主逻辑，在这一背景下，寻找盈利水平得到提升或者资产价值得到重估的行业和公司。投资上会重点考虑以下几方向：1）最大的产业周期是人工智能，需求景气和技术变化较多，相关产业链投资机会仍然在，除了科技公司本身，传统设备和材料公司也是我们关注的领域；2）AI的发展导致电力缺口非常大，地缘冲突也将引起各国对能源结构的思考，电力和能源相关的产业链未来成长性较好；3）另外，我们会根据半年报的具体情况，研究业绩出现拐点的行业和公司，寻找一些低估值的价值领域。
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