报告期内基金投资策略和运作分析
2016年股票市场在年初经历了较大调整,随后整体处于一个震荡攀升格局中。随着脱虚向实以及供给侧改革等政策的执行,传统行业上市公司的盈利得到了显著恢复,与此对应,盈利改善较大的白酒、煤炭等和估值较低的如银行、家电、建筑等传统行业表现较好。
2016 年我们始终坚持从行业景气度、企业成长性及估值等几个维度来精选个股。全年我们重点投资了新能源汽车、白酒、电子、煤炭等行业,为超越业绩基准奠定了基础。
报告期内基金的业绩表现
本基金在2016年度的净值增长率为-1.49%,同期业绩比较基准为-8.39%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年,一方面我们预计中国经济仍将延续持续恢复的趋势,企业盈利仍会继续恢复;另一方面我们判断供给侧结构性改革会获得实质性进展,市场风险偏好会有所好转。但我们预计偏宽松的货币政策已经结束,流动性环境可能会进入边际收紧的状态。
因此我们判断 2017 年股票市场将震荡回暖,市场以结构性机会为主,具有较好成长性且估值合理的公司将有较好表现。
一方面,中国已经培育了一个庞大的中产阶级,他们对生活品质有更高的追求,与此相应,符合消费升级的行业将会有较好的投资机会,例如高端白酒、品牌汽车、品牌家电等。另一方面,具备技术变革和创新的领域也存在着投资机会,例如围绕着汽车进行的电动化、智能化和电子化,以及正在蓬勃发展的人工智能等领域。再一方面,一些传统行业经过洗盘后,胜出的龙头企业也具备较好的投资价值。
我们将通过更加严格的标准,发挥专业优势,精选个股,寻找适合长期投资的优秀标的。一如既往地,为持有人创造稳健良好的中长期业绩回报是我们永远不变的目标。在追求收益的同时,我们将持续关注风险与价值的匹配度,做好风险控制。
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