报告期内基金投资策略和运作分析
今年在错综复杂的内外部环境下，开年以来A股经历了4个月的持续下跌，上证综指从年初的3652点持续下滑至4月27日最低的2863点，最大跌幅22%，随后开始修复上涨。年初以来A股的急跌从表面因素上来看源于美联储加息升温、俄乌冲突、国内疫情反弹等多个因素共振，但背后核心逻辑还是在于经济周期进入了需求下降、供给冲击和预期转弱叠加的弱势阶段。从市场阶段上来看，市场在经历2019年到2021年连续3年的较好表现后，结构性过高的估值也有阶段性调整的内在需要。
从市场的阶段来看，阶段性调整已经比较明显，沪深300从2021年2月开始下跌到2022年4月调整超过14个月，最大跌幅达37%，创业板指数也出现了明显调整，对比历史这轮调整时空已经显著，结构性高估值也得到很大程度下修。从4月底以来的市场表现来看，4月到5月，大部分投资人信心依然脆弱，盈利依然下行，但市场不再趋势下跌，6月以来，海外衰退和紧缩预期升温、美股下跌、美债利率上行，均未对A股产生过多负面影响，A股市场表现出独立于美国的上扬行情。6月以来北向资金打破边际平衡转向大幅净流入，在本轮市场上涨中提供了重要的增量资金，带动市场情绪回暖，同时两融底部回暖延续，投资者情绪持续上扬，行业流向上，加速回流医药、食饮，持续加仓电力设备。
在基金操作策略上，本基金通过投资于先进制造主题相关上市公司，在控制投资风险的同时，力争实现基金资产的长期稳定增值；上半年，在权衡长期和短期后，我们在消费制造、科技和新能源等代表未来的先进制造主题细分方向上进行了均衡配置，从微观的、长期的角度精选能符合我们长期收益率预期的优秀个股。我们会持续优化我们的投资策略，努力给投资者实现长期优秀的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末基金份额净值为2.325元，本报告期内基金份额净值增长率为-17.55%，同期业绩比较基准收益率为-6.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为中国宏观经济上半年的经济弱势是阶段性的，也是多重因素叠加导致的，国内稳增长政策正不断加码，尤其4月29日中央政治局会议更明确了坚持5.5%左右的经济增速目标不动摇，5月23日国常会部署6方面33项一揽子措施“稳经济”，5月25日国务院稳住经济大盘大会强调“稳增长+保就业”、就稳住经济一揽子政策做出全面部署，随着国内疫情趋缓，各项复工复产政策相继推出，中国政策经济预期最悲观的阶段基本已经过去。从国家实力和信用表征来看，2022年以来，美元兑日元上涨18.52%，欧元兑美元下跌10.09%，美元兑离岸人民币上涨6.11%，美元加息和缩表推升的美元指数飙涨，并未撼动人民币的全球信用。也即是说，2022年以来内外众多因素汇聚而致的大风浪并未实质影响到中国的大局，中国的安全、稳定、疫情仍然相对可控，中国宏观经济在高质量发展路上坚定前行。
对于市场未来的展望，我们维持长期震荡向上走势的判断。中国宏观现实短期处于修复过程之中，企业盈利增速还在回落找底中，通胀上升、盈利下行有可能是3季度需要面对的基本面艰难场景，这将使得逆周期调节成为一种有节制的常态，货币政策相对宽松，A股证券市场的整个流动性逻辑没有被根本破坏。近期国内政策在防疫上体现了务实的动态调整以取得防疫与发展的平衡，以互联网传媒为代表的行业压制性政策逐步转向宽松，以及决策层改善民营经济信用环境等都会增强市场信心。在行业走势上，从中长期产业结构变迁趋势、产业发展空间和行业景气度等角度考量，消费制造、产业数字化浪潮中的科技运用和新能源等依然是中长期需要重点关注的方向。在市场下行风险上，主要是一些外部因素如美国经济由通胀向衰退的转变、美股进一步下跌的联动影响、地缘政治的不确定性等仍然有待观察。
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