报告期内基金投资策略和运作分析
随着去产能、去库存、供给侧改革等经济政策的推进，2017年上半年经济的宏观基本面向好，CPI保持稳定，工业企业的利润大幅上升，货币政策保持稳健中性，受宏观的经济金融因素影响，今年上半年的A股市场呈现指数震荡上行、结构分化明显的走势。估值仍然比较高的创业板和中小板中绝大多数公司股价均有较大的向下调整，但是中证100、上证50这些指数中的蓝筹股都获得了比较大的上涨幅度。从上半年各板块的盈利预期、宏观政策形势、估值等综合来看，我们认为消费制造、周期、金融板块的结构性机会有其业绩及产业趋势支持，考虑到长期增长的空间和持续性，我们上半年在配置上侧重于长期稳健增长的消费品制造和医药领域，改革空间大的石油石化和电信等行业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.279元。本报告期基金份额净值增长率为13.29%，同期业绩比较基准收益率为8.52%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从2016年2季度至今，中国经济增速超出预期，实体经济盈利逐步好转，经济呈现复苏态势，对于未来宏观经济走势的判断，我们认为既要考虑周期也要考虑结构；中国经济增长从2010年第3季度开始进入下行周期，经过将近7年的市场调整和经济政策的持续推进，其中还包含了PPI持续为负的三年多的实体经济通缩期，经济继续大幅回落的风险已经在很大程度上释放，但经济持续发展需要的结构改善和金融风险的释放都需要时间，且近期的经济复苏很大程度上靠政府的积极作为，市场力量和创新动力仍待提高，复苏将是一个曲折而漫长的过程。影响证券市场未来走势的关键因素在于经济复苏的力度、质量和持续性，货币收紧的节奏和力度等。经济的短期复苏和业绩改善已在市场此前的上涨和结构性机会中有所反映，金融风险的释放仍然需要去杠杆，需要稳健中性的货币，流动性边际趋紧，市场进一步的上涨需要更多的基本面正向变化，或者风险偏好的进一步上行。经济的整体复苏是曲折的，产业层面呈现出来的制造业升级、消费升级、产业整合趋势虽然缓慢但却相对确定,我们将继续基于长期稳健增长和产业趋势变动的方向进行结构配置。为持有人实现持续的复利增长是我们的职业追求，为此我们将精勤不倦。衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
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