前海开源中国稀缺资产混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年上半年，国内经济低位运行，PMI在50附近徘徊，工业品价格承压。5月央行下调公开市场7天逆回购利率0.1个百分点，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在低利率环境中，A股的投资回报率相对其他大类资产具有更好的吸引力。从自下而上选股的角度，能够找到一批潜在回报率较高的标的，本基金保持了高仓位。行业和个股配置方面，在坚持以能够穿越周期为股东创造良好回报的优质公司为核心持仓的基础上，一方面，努力寻找具有巨大价值创造潜力的新兴产业标的；另一方面，密切关注经济企稳回升的信号，择机增加顺周期行业的配置比例。上半年减少了食品饮料和电信行业的持仓，增加了有色金属和银行行业的持仓。组合整体重点配置了食品饮料、高端制造、化石能源、医疗健康、有色金属、电信运营、银行等方向的标的。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末前海开源中国稀缺资产混合A基金份额净值为1.444元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.96%，同期业绩比较基准收益率为0.51%；截至报告期末前海开源中国稀缺资产混合C基金份额净值为1.505元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.98%，同期业绩比较基准收益率为0.51%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，预计国内保持低利率环境。随着“反内卷”政策发力和市场自发调节，工业品价格压力有望缓解，国内经济有望边际改善。美国通过的“大漂亮”法案，可能会推动财政扩张。在债务压力下，美联储降息的可能性较大。整体宏观环境对A股市场较为有利，如果国内宏观经济企稳回升，顺周期行业有望扭转之前持续跑输市场的趋势。