长信利保债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年度，从疫情防控政策优化和房地产政策调整，年初的权益市场从基本面现实下的强预期展开演绎，进行了一定的估值修复。但二季度起，市场开始震荡调整。三季度，随着部分稳增长政策和股市监管规范政策的出台，市场有一定的反复，但随后中观需求数据和收缩的企业盈利数据，市场持续震荡调整，并在四季度对基本面和市场价格走势的反馈的产生了自我循环。全年角度，指数出现震荡调整的走势。在此背景下市场的投资范式发生转换，在此期间，主题投资活跃，人工智能、机器人、华为产业链等板块在不同时期有一定的表现；同时，防御属性的高股息红利板块持续强于市场表现。债券市场由于持续低于预期的基本面现实及预期，走出上涨趋势。
基于对市场的判断，组合的股票和转债部分全年维持低仓位结构运行，并在不同阶段择时进行了一定的交易，从而控制了回撤。债券部分维持中高等级的信用债策略。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年12月31日，长信利保债券A基金份额净值为1.0770元，份额累计净值为1.0770元，本报告期内长信利保债券A净值增长率为2.99%；长信利保债券C基金份额净值为1.0769元，份额累计净值为1.0769元，本报告期内长信利保债券C净值增长率为2.98%，同期业绩比较基准收益率为4.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年度，由于需求端房地产等仍未看到明显改善，政策效果显现需要时间，同时部分行业产能过剩需要出清，预计上半年国内基本面尤其是企业盈利能力仍处于筑底阶段。但从市场角度，目前估值水平已经处于历史绝对地位，市场价格演绎角度的各种结构基本已经处于出清的尾声，优质公司的基本面对股价影响的权重也有望增强。下半年，一方面从基数的角度，另一方面从利好累积角度，宏观基本面边际有望持续转好，预计带来市场震荡上扬。未来的一年中，我们需要相信周期，相信均值回归，做好基本面的阿尔法。