长信利保债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，权益市场宽幅震荡。二月起，随着一系列政策的出台，市场信心开始修复，出现了快速反弹。同时，一系列人工智能大模型的技术进步创新，主题股表现活跃。由于国内基本面仍处于筑底阶段，高股息股票的稳健属性仍得到市场的追捧。四月初市场有所回调，但随着地产放松政策的出台，以及美股降息预期的提升，四月中下旬到五月上旬市场有所上扬。但随后基本面兑现持续低于预期，五月中下旬开始，市场震荡走低，防御特征明显的权重股表现较佳。由于对基本面的预期，7-9月初权益市场持续回调。9月24日，央行、金融监管总局和证监会的发布会介绍关于金融支持经济高质量发展有关情况，市场预期开始扭转。此后，中央政治局会议和后续的发改委发布会陆续召开。这些会议的召开扭转了资本市场信心，市场出现快速的上涨行情。10月，住建部和财政部的发布会和11月人大常委会召开，进一步提升了市场风险偏好。四季度，ETF大规模发行，居民入市等因素影响下，市场主题行情活跃。经济基本面在一揽子利好政策影响下，有所企稳，但市场预期弹性稍有不足，顺周期板块弱于整体市场。
债券市场方面：由于基本面现实及预期，过去一年债券市场表现较好。虽然期间有阶段性的政策影响，但基本面弹性仍不足，全年债券收益率显著下行。
报告期内，组合股票仓位多次调整，控制了回撤。转债方面配置了偏债属性的可转债。债券方面，维持了中短久期信用债的投资策略。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年12月31日，长信利保债券A基金份额净值为1.1814元，份额累计净值为1.1814元，本报告期内长信利保债券A净值增长率为9.69%；长信利保债券C基金份额净值为1.1813元，份额累计净值为1.1813元，本报告期内长信利保债券C净值增长率为9.69%，同期业绩比较基准收益率为4.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在过去两年，部分行业产能过剩等问题，随着一系列政策出台后，通过中微观观察，我们可以发现，许多行业的已经出现自发性的企稳，尤其是以AI为代表的新兴产业进入了新一轮的爆发式成长期，这将为经济高质量增长提供了有力支撑。部分行业的供给端也在逐步的去化过程中，许多行业的资本开支已经出现了显著的下降，未来一段时间，许多企业的盈利能力有望得到持续的改善。基于以上原因，社会预期将明显修复。同时伴随着大模型、机器人等产业进入全球行业领先水平，投资者乐观情绪提升，居民持续入市，带来权益市场的结构性机会。而债券市场方面，由于经济的企稳，之前的悲观预期将会被有所修复，债券收益率可能出现波动加大的特征。