报告期内基金投资策略和运作分析
复盘2023年，在国内疫情全面放开和房地产“三支箭”政策落地的背景下，经济迎来一波超预期的复苏，一季度消费、出口、投资等数据全面超市场预期。二季度，国内经济在脉冲式的需求修复后边际放缓，海外由于欧洲等主要经济体出现衰退压力，出口增速下行。与此同时，上半年全球依然处在高通胀压力下，叠加美国经济持续超预期，市场对美联储的鹰派的加息预期走向极致，十年期美债收益率上行一度突破5%;7月24日中央政治局会议，优化房地产政策、化解地方债务风险、活跃资本市场，意味着政策底出现；10月份，国内高频经济数据出现明显企稳，海外加息周期基本确认结束，全球库存周期开启补库。全年来看，上证综指下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，沪深300跌幅11.38%。
本产品在一季度进行了调仓换股。一季度初主要持仓为农林牧渔、房地产、建筑装饰、国防军工、煤炭，从一季度中下旬开始对持仓行业进行了较大的调整，大幅提高TMT行业结构占比，增持方向主要围绕AI相关，减持地产、军工，调整后TMT、农林牧渔为主要持仓，仓位保持在90%左右。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家新兴蓝筹的基金份额净值为1.9822元，本报告期基金份额净值增长率为-12.59%，同期业绩比较基准收益率为-3.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，国内方面，央行2月5年期LPR利率报价下调25bp，降息幅度超市场预期，政策继续发力，同时继续呵护资本市场，此前市场过于悲观的预期已经逐步得到修复。考虑到未来2-3个月左右时间，财政政策仍有望进一步发力，货币政策仍有空间，预计国内经济持续向好。进入3月，海外方面，美国2月Markit制造业PMI初值保持强势，服务业PMI维持在荣枯线以上，美国通胀粘性较强，美债利率维持4.3%左右高位强势震荡，当前市场对美联储降息预期持续得到修正，上半年降息概率预期继续降低。目前全球库存周期开启补库，叠加两会政策预期较强有望提升市场风险偏好，当前A股整体估值依然处于较低区间，随着国内政策有望继续发力、海外经济需求继续回暖，未来A股指数有望开启震荡向上的趋势。
2024年我们持续看好AI、农业种子板块。
我们对AI板块乐观，主要逻辑如下：
2022年底开始，大语言模型为代表的人工智能技术引领了新一轮产业革命，我们持续看好这一轮AI产业的前景，因此2023年上半年本产品加大了在TMT板块的布局。2023年一季度，国内TMT板块整体表现较好，虽然2023年二季度后，TMT板块也出现了较大的回撤，但从产业趋势和催化事件的角度看，未来几个月到一年内，我们有望看到不少新变化——我们有望看到OpenAI、谷歌等公司的多模态模型带来新的惊喜，模型的升级有望驱动AIPC、AIPin、AI耳机等AI硬件的需求取得显著提升；文生视频模型效果取得显著提升；AI技术在人形机器人和自动驾驶领域的应用预计取得新进展：人形机器人在工厂端有望初步落地；L3级别智能驾驶逐步普及。2024年有望成为AI技术和应用落地的大年，产业发展前景广阔，前期深耕AI产业链的部分公司将受益于这次产业浪潮。
未来继续关注农业种子板块主要基于以下逻辑：
转基因产业化有望带来种子行业市场扩容和集中度提升。转基因种子预计提价30%-40%，渗透率有望在3-5年达到80%，届时市场空间也将有显著提升，产业链各环节均有望从中受益。转基因种子的研发和销售门槛较高，未提前布局的中小种子企业或将在未来淘汰出局。与此同时，转基因商业化后，种子行业知识产权保护的难度将显著降低，龙头种企市场份额有望进一步提升。
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