报告期内基金投资策略和运作分析
上半年指数宽幅震荡，上证指数微跌0.25%，创业板、深证成指分别下跌10.99%和7.1%。从具体板块表现上看，上半年涨幅靠前的五大板块分别是银行，石油石化，煤炭，家电，有色，跌幅较大的主要是医药生物，计算机，电子等行业。
我们认为下半年海外进入降息周期叠加下半年政府债发行提速，基建实物工作量有望提升；货币政策仍有空间，房地产政策组合拳未来仍有可能加码，预计下半年经济将持续改善。当前A股整体估值依然处于较低区间，未来A股指数有望维持震荡格局，关注结构性机会。
本产品在上半年持仓机构维持稳定，主要持仓分别为AI、农林牧渔，未来持续看好这两个行业。
1、AI行业：我们一直在持续跟进AI行业变化，Ai大模型开始赋能PC和手机等终端设备，AiPC和Ai手机的销售会增加对算力的需求。在算力建设上，目前未看到需求下降或者减缓的迹象。随着算力芯片的持续迭代，单位算力成本持续下降。海外互联网龙头厂商大量购买芯片，算力集群的规模在不断扩大，除此以外我们看到二线云厂商和主权国家也在大量建设Ai算力集群。因此，围绕算力需求的供应链，包括：组装，PCB，光模块等细分行业依然高景气，且产品规格持续升级。海外几大云厂商都发布了二季报，对AI的表述和CAPX都很正向，并表示对AI投资不足的风险大于投资过剩的风险，大模型的赋能已经开始实质性的对公司业绩有所提升。因此，我们仍然看好AI行业。
2、种子板块：种子行业，23年底农业部通过转基因品种审定，并下发转基因生产经营许可，24年中央一号文件要求“推动生物育种产业化扩面提速”，转基因产业化已经进入实质性加速阶段。据农业部答记者问，转基因玉米大豆三年试点过程中，抗虫耐除草剂性状表现突出，可增产5.6%-11.6%。我们预计，24年转基因品种审定将常态化推进，转基因产业化主导力量将逐步由政府转向市场，技术变革带动蛋糕做大的同时也将使转基因渗透率快速提升，进而带来种子行业市场扩容、集中度提升、盈利能力改善。我们认为，市场对转基因渗透率提升的速度、对知识产权保护强化带来的集中度提升，均存在较大预期差。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家新兴蓝筹的基金份额净值为2.2935元，本报告期基金份额净值增长率为15.70%，同期业绩比较基准收益率为2.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国内上半年经济小幅改善，好于去年四季度。上半年出口增速6.9%（人民币计价），明显好于去年全年0.6%的增速（人民币计价），上半年房地产投资增速-10.1%，相比去年全年的-9.6%，跌幅扩大，地产销售、开工和房价等指标偏弱。基建增速7.7%，相比去年全年的8.2%略有回落，制造业投资增速9.5%，相比去年全年的6.5%回升较大，二者均高于名义GDP增速，一定程度上对冲了地产下滑。社会零售品总额增速3.7%，低于去年全年的7.2%，主要反应了基数效应的变化，消费动能相对平稳，和名义GDP增速基本一致。展望下半年，预计经济震荡修复，一是出口动能维持，库存、基建、消费等变量偏平稳，二是政策支持，政府债发行提速托底经济。
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