报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年，俄乌冲突、美联储加息、新冠疫情等内外部因素引发全球资本市场的风险偏好下行。随着国内疫情逐步得到控制、稳增长政策的不断加码，消费和出行需求复苏，经济逐步回暖。从国内来看，4-6月国内制造业PMI依次为47.4、49.6、50.2，今年前6个月工业增加值累计同比上升3.4%，其中6月份工业增加值当月同比增长3.9%，经济复苏趋势明显。6月PPI同比上升6.1%，环比持平；CPI同比上升2.5%，环比持平，通胀依旧温和。6月M2同比增长11.4%，M1同比增长5.8%，流动性充裕；6月末外汇储备3.07万亿美元，汇率维持平稳。整体而言，国内货币政策总体保持稳健，流动性充裕，宏观环境总体温和，经济呈现出弱复苏的态势。上半年A股权益市场出现大幅波动，1-4月份市场出现连续下跌，4月末以来市场风险偏好有所提升，前期下跌较多的成长板块表现突出。综合来看，上半年上证指数、沪深300指数以及创业板指数分别下跌6.63%、9.22%和15.41%。
报告期内基金的业绩表现
2022年上半年，本基金份额净值增长率为-7.08%，业绩比较基准收益率为-8.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年下半年，海外方面，俄乌冲突、美联储加息对国内资本市场的边际影响明显降低。国内方面，我们对宏观场景的判断倾向于“宽货币、宽信用”，随着稳增长政策效应的逐步显现，盈利下行周期进入末段。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前A股市场整体估值已进入长期价值配置区间，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生长期投资回报。
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