报告期内基金投资策略和运作分析
2026年上半年，国内宏观经济延续稳中有进的发展态势，生产端保持较强韧性，价格端出现积极变化，结构性亮点持续涌现。从数据来看，2026年4-6月国内制造业PMI依次为50.3、50.0、50.3，制造业景气水平连续四个月运行在临界点及以上，6月产需两端同步改善，市场需求有所回暖。上半年国内生产总值同比增长4.7%，经济运行在合理区间。上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中装备制造业、高技术制造业增加值分别增长9.3%、13.3%，均明显快于全部规模以上工业，新动能培育成效持续显现。企业效益持续恢复，上半年全国规模以上工业企业利润同比增长18.7%，营业收入利润率同比提高0.59个百分点，其中高技术制造业、有色金属等行业利润增长较快，引领作用明显。价格端出现积极变化，上半年CPI同比上涨1.0%，其中6月CPI同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，物价保持温和上涨；上半年PPI同比上涨1.5%，实现由负转正（一季度为同比下降0.6%），其中高技术制造业、有色金属等行业价格上涨较为明显，工业品价格改善的积极信号不断增多。货币金融环境保持稳健，6月末M2同比增长8.0%，M1同比增长4.0%，M2增速继续高于名义经济增速，为经济发展营造了适宜的货币金融环境。6月末外汇储备34163亿美元，连续第三个月维持在3.4万亿美元以上，总体保持基本稳定，人民币汇率整体平稳运行。整体来看，上半年国内经济运行在合理区间，工业企业盈利改善、工业品价格回升、新动能快速成长等积极因素不断累积，经济内生动能逐步增强。上半年A股市场整体上行，结构分化较为明显，上证综指上涨3.16%，沪深300指数上涨7.55%，创业板指上涨35.58%，市场呈现出较为明显的成长风格占优特征。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为16.62%，业绩比较基准收益率为7.45%。
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为16.21%，业绩比较基准收益率为7.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，宏观政策或将继续围绕扩大内需、促进科技创新、推动产业升级等重点方向持续发力。“十五五”规划开局之年的各项政策部署有望加快落地，“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新）持续显效，内需对经济增长的支撑作用有望进一步增强。货币政策保持适度宽松的基调，流动性环境总体有利。工业品价格的回升有望改善企业盈利预期，为权益市场提供基本面支撑。外部环境方面，海外主要经济体货币政策走向、国际经贸形势变化以及地缘不确定性因素仍需密切关注。同时，随着经济动能的持续转换，以人工智能、新能源、高端装备为代表的新质生产力相关产业有望延续较高景气度，权益市场仍具有较多结构性投资机会。个股层面相对充裕的流动性环境、市场层面结构性分化的行情特征，对于量化选股模型而言是相对有利的环境。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。目前A股市场整体估值处于合理区间，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。在组合构建层面，我们仍然会维持价值和成长之间的平衡，同时关注现金流良好和内生成长稳健的公司，在股市波动中以自下而上选股为主以期产生长期投资回报。
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