兴业安润货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
1、宏观经济分析 国内经济方面，当前我国经济运行总体平稳，报告期内经济增长温和下行。基建投资增速持续下滑，房地产投资虽有所加快但商品房销售却在放缓，制造业成为稳定固定资产投资的重要支柱。全球制造业仍处于景气高位，叠加贸易战预期提前出口影响，前5个月我国出口累计增长13.3%，社会消费品零售总额同比增长9.5%，CPI均值在2.0%附近处于较为温和的水平，PPI同比走出了先降后升的"V型"反转。美元走强和美债利率上升的压力下，人民币继续承压。 国外经济方面，2018年上半年，世界经济整体延续复苏状态，但从全球贸易领先指标上看边际上全球制造业边际放缓，全球主要经济体的制造业ＰＭＩ指数走势亦显疲态。中美贸易摩擦持续升级给外围带来极大不确定性，全球经济基本面继续温和震荡，美元走强和美国利率抬升进一步吸引资本回流美国，新兴市场方面仍受益于相对强劲的商品价格，但南美洲国家和"双赤字"国家的风险仍存。 2、市场回顾 债券市场方面，2018年以来，由于中美贸易摩擦升级以及定向降准等信号释放，债券收益率经历了几轮大幅调整，至6月底10年期国债收益率从3.88%的水平下行41BP至3.47%，10年期金融债（国开）收益率从4.82%下行57BP至4.25%。货币市场方面，2018年以来央行货币政策从稳健中性向合理充裕转变，整体资金面维持宽松，随着6月底降准信息释放，资金价格全面下行，短端存单存款价格从4.6%快速下行近100bp，市场流动性充裕。 3、运作分析 报告期内,组合规模小幅增长，收益保持稳健。投资策略方面，国内受金融强监管，去杠杆引发表外融资实质收缩，信用风险逐步凸显，中美贸易战等外部不确定性上升，国内金融数据指向经济基本面下行风险，决策层对于财政、货币政策进行预调微调。在投资运作上，管理人加强市场形势研判，加强货币市场走势研究，前瞻性把握政策变动并布局资产配置，平衡跨关键时点的再配置风险和流动性风险，适度启用杠杆，同时加强负债管理，确保合规运作。下一步管理人将继续加强宏观利率走势研判，进一步加强组合负债管理，在保持组合流动性安全的前提下，合理摆布资产到期时点及整体剩余期限，力争在保证资产流动性和安全性的前提下提高组合收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末兴业安润货币A基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为2.0828%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%；截至报告期末兴业安润货币B基金份额净值为1.000元，本报告期内，该类基金份额净值收益率为2.2041%，同期业绩比较基准收益率为0.6695%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在当前时点来看，2018年下半年经济增速在高质量增长的要求下，稳中趋缓的可能性仍然较大，通胀全年或小幅回落，货币政策保持稳健中性，流动性保持合理充裕，去杠杆或变成稳杠杆，财政政策更加积极，外围世界主要经济体复苏速度趋缓，债市预计以震荡为主。整体来看，下半年的债券市场仍有诸多利空因素，但考虑到实体经济融资成本，债券市场收益率继续上行空间不大，在目前的合理预期下，相比2018上半年，我们对下阶段债券市场表现目前持中性态度。货币市场在目前央行表态保持流动性合理充裕的背景下，资金短期充裕，利率仍有下行空间。作为管理人，我们将继续凝结公司上下投研团队的智慧，为基金持有人获取应有回报。