南方全指证券联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年全年，中证全指证券公司指数全年微涨2.54%。本基金作为跟踪该指数的工具型产品，全年紧密锚定标的指数，在市场波动中保持跟踪的精准性。
期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等，将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平，并通过严格的风险管理流程，确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下：
（1）接受申购赎回所带来的股票仓位偏离，对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化；
（2）本基金大额换购目标ETF所带来的成份股权重偏离，对此我们采取了优化的“再平衡”操作进行应对；
（3）报告期内指数成份股（包括调出指数成份股）停牌引起的成份股权重偏离及基金整体仓位的微小偏离；
（4）新股上市初期涨幅较大的影响；
（5）根据指数成份股调整进行的基金调仓，事前我们制定了详细的调仓方案，在实施过程中引入多方校验机制防范风险发生，将跟踪误差控制在理想范围内。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A份额净值为1.3002元，报告期内，份额净值增长率为3.83%，同期业绩基准增长率为2.57%；本基金C份额净值为1.2549元，报告期内，份额净值增长率为3.42%，同期业绩基准增长率为2.57%；本基金I份额净值为1.3001元，报告期内，份额净值增长率为3.83%，同期业绩基准增长率为2.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，资本市场改革的持续推进、市场活跃度的逐步提升，将为证券行业的投行、资管、经纪等业务带来增长空间；同时行业估值处于相对低位，具备一定的修复潜力。中证全指证券公司指数作为覆盖证券行业的核心指数，其配置价值将随行业景气度提升而逐步显现。