兴业机遇债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，2021年国内经济自疫情初期修复后，政策逐步恢复常态。但在内外多项因素冲击下，二季度末经济形势即趋弱，三、四季度经济增长均低于预期。外部大宗商品的输入型通胀、碳中和的部分政策使得中下游行业成本大幅提升；下半年的疫情扰动和防控措施升级、房地产调控与地方政府债务管控，使得经济下行压力陡然增大，12月末经济工作会议提出稳增长成为2022年首要目标。央行在三季度和四季度均超预期降准，货币政策再度宽松。债券市场方面，收益率曲线呈现平坦化下行，信用利差小幅收窄。理财净值化转型导致固收+类产品规模快速上升，叠加债券收益率水平低位，可转债估值拉升至历史高位，全年中证转债指数上涨18.5%。权益市场方面，结构化行情演绎，新能源和大宗商品板块领涨，地产产业链以及受疫情影响的消费服务行业低迷。创业板指数上涨12%而沪深300下跌5%。
报告期内，组合维持中高仓位的权益资产，积极参与可转债的波段操作机会，债券资产久期小幅提升，受益于组合权益资产和可转债资产良好表现，净值增长较快。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末兴业机遇债券A基金份额净值为1.4036元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为19.86%，同期业绩比较基准收益率为3.05%；截至报告期末兴业机遇债券C基金份额净值为1.4351元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为19.38%，同期业绩比较基准收益率为3.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在房地产调控守住防范系统风险、房住不炒的底线下，2022年经济增长在转型模式下预计增速将逐步恢复至5%左右中期中枢区间附近，但整体偏弱。市场关注两点：房地产调控是否会出现不可控风险？疫情对于经济影响会不会逐渐减弱？总体上，在政府稳增长的政策对冲下，在海外疫情的历史数据初步结论验证下(疫苗加强针和口服药的上市)，经济增长约束将逐步改善，宽信用成效将得到验证。操作策略上，考虑偏宽松货币政策可能维持较长周期，社会融资需求有望企稳回升，通胀预期可控，债券资产中性配置。大类资产对比下，更加看好权益资产，偏好新基建相关行业和中大型蓝筹股。