报告期内基金投资策略和运作分析
2021年收官，与前两年的全面上涨不同，2021年的A股全年都贯穿着两个关键词：结构和分化。最终，上证综指全年上涨4.88%，自1994年以来首次实现年线三连阳，深证成指上涨2.67%，创业板指上涨12.02%，虽然指数全年振幅较小，但是结构上看行情而言并不温和，2021年市场风格完全切换，之前5年的大盘风格让位于小盘风格，行业层面新能源、新能源汽车、周期资源品板块全年综合表现较好，而消费、医药、金融板块则表现落后。
回顾A股市场2021春节前基本面呈现韧性，公募基金发行规模放量，核心资产抱团，消费狂欢，油价上涨推动周期股上行；春节后至3月底，美债利率上行叠加央行净回笼，核心资产高位调整，公用事业和建筑等低估值股票体现防御属性；继而到5月上旬，受碳中和政策和中澳暂停对话驱动，钢铁和煤炭现货价格大涨带动板块大幅上行，周期风格全面占优；5月初至6月，国常会正式提出大宗商品保供，周期调整。全球宏观流动性宽松叠加大庆政策维稳预期下，以半导体为代表的成长板块开始崛起；7、8月全球供需扭曲背景下，周期冲刺成为市场最强主线，消费成本压力逐渐显现。高成长板块在景气支撑下仍有表现，而另一端金融和消费的资金则加速流出，市场明显两极分化；9月食品企业开始提价，前期表现不佳的消费开始领涨；四季度市场缺少明确主线，呈现频繁轮动特征。确定性及兑现程度高的军工板块以及景气支撑的电气设备表现亮眼，另外元宇宙概念集中爆发带动TMT板块同样有所表现，成长板块整体占优。
本基金通过数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0028元；本报告期基金份额净值增长率为0.28%，业绩比较基准收益率为1.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，A股盈利同比增长趋弱，经济基本面回落已没有预期差，增速的周期性减弱，结构分化继续增强。信用扩张，货币政策维持宽松，由防风险逐渐向稳增长倾斜，剩余流动性较为充裕，A股整体估值有一定支撑。盈利结构上仍有较大看点：上游涨价得到控制，供应链压力有所缓解；消费信贷潜在规模扩张，疫情扰动的影响将进一步减弱；随着数字化转型，科技迈入新产品周期。
2021年12月FOMC会议是联储开始转鹰的标志，转向全面对抗通胀，加息预期陡升，同时开始讨论提前缩表，造成全球市场巨震，美债短端利率飙升，美元持续强势。1月FOMC会议基本确定3月首次加息，鹰派发布会使得全年加息预期提升到5次的概率达到80%，3月加息50bp概率达到25%。流动性退潮的大背景下，金融条件显著紧缩，强美元背景下新兴市场流动性压力陡增。A股尤其是高位赛道板块盈利增速回落是市场在去年底已经形成的一致预期，虽然景气板块在2022年依然保持较高增速，但大概率会显著放缓，这也引发了投资者的“高低切”和被动减仓行为。这也导致2022年年初市场出现了较大的回调和风格切换，当下来看，上半年美联储的退出路径亦基本明确，今年以来市场也已充分Price-in。议息会议实际偏鹰表态下，无论是美股还是美债收益率反应已都不敏感，过去几个月信用扩张持续低于预期，影响了当期剩余流动性和风险偏好，但考虑国新办的发布会表述，未来信用逐渐扩张的概率较大。总体而言，我们判断A股市场当前进入了较高性价比的区间，关注春季躁动中的中长期高景气板块以及前期调整较多、估值回归至相对合理区间的部分超跌行业板块的反弹机会。
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