北信瑞丰优势行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年上半年，万得全A指数上涨3.06%，中证1000、科创50、中证500、上证指数、深证成指则分别上涨5.10%、4.71%、2.29%、3.65%、0.10%；创业板指、上证50、沪深300则录得负的收益率，分别下跌5.61%、5.43%、0.75%。
具体来看，上半年走势可以分为四个阶段。第一阶段，在国内经济疫后修复和美联储加息放缓双重预期下，1月份延续去年11月以来的涨势。第二阶段，2月中下旬，受美联储加息预期升温影响，A股主要宽基指数窄幅震荡，整体小幅下跌。3月上半月，受硅谷银行风险事件扰动、经济增长目标设定温和、经济复苏不均衡等多重因素影响，A股弱势调整。第三阶段，3月下半月到4月中旬，随着地产数据显著改善、年内首次全面降准0.25个百分点、海外风险得到控制，A股表现有所回升。第四阶段，4月下旬市场对于一季报、经济复苏等担忧加重，A股市场急剧下滑，虽然中央政治局会议召开后股市短暂企稳拉升，但在一系列经济数据不及预期，人民币贬值压力加大的背景下，A股持续震荡。
行业层面看，2023年上半年，31个申万一级行业中，14个行业较上年末上涨，17个行业较上年末下跌。其中，通信和传媒行业领涨，上涨幅度超40%，计算机、机械设备、家用电器和电子行业涨幅也均大于10%。商贸零售行业跌幅最大，为23.44%，房地产、美容护理、建筑材料行业跌幅也均大于10%。
本基金通过数量化的方法自下而上优选个股，从而挖掘出预期具有成长性、盈利增长潜力大以及估值合理的优势行业，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越基准的稳定收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.7265元，本报告期基金份额净值增长率为3.31%；同期业绩比较基准收益率为0.00%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在防控放开后经济复苏预期的驱使下，制造业企业在2023年1-2月进行快速补库存。然而随着经济复苏力度的不及预期，为缓解库存压力，制造商不得不主动降价清理库存，而这进一步强化了经济的悲观预期。整体而言，当前工业企业产成品库存水平已经接近2013年8月水平，达到历史去库周期底部位置附近。当下来看，中观需求正在缓慢恢复，主动去库阶段正在临近尾声，价格下行压力正在缓解，经济的周期性底部或已出现。短期景气的修复将有助于缓解二级市场对于长期问题的担忧。
流动性方面，下半年美国核心通胀的回落有望加速，本轮美联储加息周期已进入尾声，核心PCE降至3%以下或为本轮美联储政策转向的前提条件，中性预期下或出现于明年一季度。国内方面，下半年流动性维持中性偏松，伴随海外加息步入尾声，货币政策有望加力提速，下半年仍有降息降准的可能性，但宽货币至宽信用的传导仍需等待检验。
尽管经济回升的力量仍然不够强，海外的不确定性仍然很大，但中国经济已经开启了走出疫情影响，解决中长期问题，面向高质量发展的征程。对于中国资本市场而言，下一阶段也即将开始“拾级而上”的进程。第一阶段：市场充分定价后的情绪修复；第二阶段：政策组合即将出台；第三阶段：美联储确定停止加息，人民币汇率企稳回升；第四阶段：经济周期和企业利润增速见底回升。