广发纳指100ETF联接人民币(QDII)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，纳斯达克100指数上涨24.88%，三大指数纳指100、标普500和道琼斯工业均呈现震荡向上行情。2024年，虽然市场通胀预期以及美联储降息预期不断调整，但人工智能的应用预期占据了市场的主要关注度，全球各类应用模型的不断推出，让美股尤其是科技方向依然保持了很高的热度。
美股2024年上半年，AI相关硬件领涨，OEM、存储、逻辑、设备等领域股价表现优秀，美股硬件整体估值处于较高水平，AI算力仍为科技主线，在人工智能浪潮的持续刺激下，科技巨头们继续引领市场，成为投资者追逐的焦点。美国上半年经济以强势收尾，服务业本土需求强劲，制造业供给侧增长支撑了经济，但通胀下滑到5个月新低，当前就业市场处于降温拐点，叠加零售数据低迷，进一步提升了下半年降息预期。
2024年3季度美国股市波动加大，涨势放缓，9月美联储超预期宣布降息50BP，标志着降息周期的开启，同时交易逻辑也在快速切换。7月以来，美国经济下行压力有所增加，美联储货币政策转向落地。美国市场对于经济数据的变化变得更加敏感，在降息交易的过程中交织着衰退预期变化的冲击。
4季度美股大选结果落地，特朗普政府未来的降税预期和制定更多有利于营商环境政策的希望提振了市场信心，同时降息的逐步推进也更有利于前期受加息影响的行业进一步表现，市场表现与2023年11月发生的行业轮动具有一定的相似性。另外，企业回购活动也是推动市场上行的重要催化剂。历史上，11月和12月是全年回购最强的两个月。高盛估计，2024年的股票回购总额将达到9600亿美元。大规模的回购交易有望为市场提供进一步支撑，特别是在节假日期间流动性较低的交易日。
在资金流动方面，大选前后市场热情持续高涨，11月前4周美国股市吸引了高达1050亿美元的资金流入，是有记录以来最大的月度资金流入量之一。尽管美国科技巨头的抛售对股票涨势产生了一定压制，但整体资金流入势头依然强劲。这股资金浪潮主要源自散户投资者，他们利用2024年以来的高收益进行杠杆操作，进一步推高了市场热度。
而临近12月中下旬，美联储会议如期降息25Bp，但市场更关注2025年降息节奏，12月议息会议声明暗示未来降息步伐将放缓，点阵图对2025年降息指引从此前的4次下修到2次，甚至有一位官员对12月降息投了反对票，整体表现为鹰派降息，同时特朗普政策发力节奏未知，在不确定性背景下，市场在恐慌中结束了全年的表现。
总体上看，美股中存在众多优秀公司，尤其是科技类公司，全年人工智能热潮大多数由此类科技公司推动，同时竞争格局以及领先优势，让美股相关公司占领了先机，体现了科技公司的护城河效应。根据纳斯达克统计，参照现有的纳斯达克主题指数与其他相关主题指数的重合情况，纳斯达克100在诸多热点主题前沿领域保持暴露，包括人工智能、自动化、5G、云计算、未来出行、半导体、绿色经济、清洁能源等，纳斯达克100指数中有六成以上的公司在34个颠覆性科技领域至少储备1个或更多的专利，具备极强的创新性，通过配置纳斯达克100指数可以实现一键配置市场热点主题的细分龙头。而2025年，来自全球范围的人工智能激烈竞争也带给美国市场一定压力，短期会加剧市场波动，长期竞争有利于人工智能行业的发展。
美国市场依然是全世界最重要的金融市场之一，是全球化资产配置的重要目的地，纳斯达克100指数作为纳斯达克的主要指数，呈现出高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股指数的代表。而科技是美国的核心竞争力之一，因此纳斯达克100指数中长期依然是值得投资者关注的指数之一。
作为ETF联接基金，本基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发纳斯达克100ETF及指数成份股等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为24.57%，C类基金份额净值增长率为24.32%，同期业绩比较基准收益率为27.76%；本报告期内，本基金F类基金份额净值增长率为10.27%，同期业绩比较基准收益率为11.53%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2024年美股市场的关键词是“科技主导”和“经济复苏”。人工智能推动了科技巨头的强劲表现，进而推动了市场的整体上涨。展望2025年，尽管市场仍有进一步上涨的潜力，但需警惕来自全球人工智能竞争带来的不确定性。
鉴于降息节奏的不断变化、通胀数据预期的不断反复、特朗普政策的反复和影响美股的其他潜在因素的共同作用，未来美股的市场风险与机遇并存，值得投资者关注，定投方式或许更适合当前市场。