报告期内基金投资策略和运作分析
2026年上半年，美股市场整体呈现先抑后扬的特征。第一季度，美股市场遭遇了近几年较为坎坷的开局，三大股指悉数录得显著跌幅，纳斯达克指数领跌。中东冲突是主导市场走势的最大变量，冲突引发的油价暴涨（季度内涨幅超过50%）彻底扭转了市场对通胀和美联储政策的预期，从年初普遍预期年内降息两次，转变为降息概率骤降至不足2%。这种“滞胀”交易逻辑导致股市估值承压。行业板块方面，同样也表现出极端分化：能源板块成为最大亮点，能源相关指数季度涨幅明显，成为表现最佳的板块；而此前领涨的科技股和成长股则因对利率高度敏感而遭遇大幅抛售，软件、半导体等行业跌幅居前。整体来看，华尔街投资者情绪从年初的极度乐观迅速转向谨慎和防御，市场波动性急剧上升，所有资产表现均与油价走势和冲突进展高度挂钩。
第二季度，全球股市呈现出显著的分化格局。美股在多重扰动下逆势走强,尤其是AI相关及偏硬件细分板块表现较好，美股创下近些年较好的季度表现；二季度AI算力硬件需求持续回暖，带动个股暴涨，而国际原油价格持续回落缓解了通胀压力，改善了市场对美联储政策的预期，市场因此受益，并且美股市场整体企业盈利支撑较好，基本面为行情提供了扎实支撑，因此二季度美股在AI与半导体产业周期的共振下走出了强势行情。
本基金作为联接基金，秉承指数化被动投资策略，主要持有广发纳指ETF、指数成份股及小部分纳指100期货等，间接复制指数，同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素对指数跟踪效果带来的冲击，降低基金的跟踪误差。报告期内，本基金跟踪误差来源主要是汇率波动、成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。
总体上看，美股中存在众多优秀公司，尤其是科技类公司，近两年的人工智能热潮大多数由此类科技公司推动，同时竞争格局以及领先优势让美股相关公司占领了先机，体现了科技公司的护城河效应。根据纳斯达克统计，参照现有的纳斯达克主题指数与其他相关主题指数的重合情况，纳斯达克100在诸多热点主题前沿领域保持暴露，包括人工智能、自动化、5G、云计算、未来出行、半导体、绿色经济、清洁能源等，纳斯达克100指数中有六成以上的公司在34个颠覆性科技领域至少储备1个或更多的专利，具备极强的创新性，通过配置纳斯达克100指数可以在一定程度上实现对市场热点主题细分龙头的一键配置。
美国市场依然是全世界最重要的金融市场之一，是全球化资产配置的重要目的地，纳斯达克100指数作为纳斯达克的主要指数，呈现了高科技、高成长和非金融的特点，是美国科技股指数的代表。而科技又是美国的核心竞争力之一，加上AI热度的持续，纳斯达克100指数中长期依然是值得投资者关注的指数之一。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为15.62%，C类基金份额净值增长率为15.52%，F类基金份额净值增长率为15.52%，同期业绩比较基准收益率为16.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望美股市场的未来走势，美联储加息预期、地缘政治冲突和AI浪潮演进依然是重要影响因素，在AI全球竞争白热化的背景下，科技巨头的资本开支持续高企，市场焦点正从前期的“算力狂热”转向对投资回报率的严苛审视与价值分配的重新定价，这种预期切换虽引发了板块内部的剧烈分化与估值回撤，但也为具备真实盈利支撑的环节提供了布局良机，总体而言，美股主要指数中相关资产皆有所涉及，对散户而言，风险和收益相对均衡。
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