报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度，沪深300指数下跌3.28%，上证综指下跌4.18%，创业板指数上涨8.43%，中小板指数下跌1.47%，恒生指数上涨0.58%。2018年一季度，金融去杠杆延续，流动性保持紧平衡，叠加中美贸易战等因素影响，包括周期、消费、金融在内的很多行业和相关个股调整幅度较大，市场出现较大波动，整体市场风格偏向中小市值超跌股，前期跌幅较大的计算机等板块涨幅居前。从基本面来看，出口、投资等数据均出现明显回升，3月制造业PMI也大幅回升，经济动能仍然强劲，宏观经济持续向好。 本基金对于投资标的的选择在关注定量指标的同时，更加看重公司商业模式、护城河、品牌力等定性方面的因素，即更加关注公司是否从事的是一门好生意，而非短期利润的多少。我们一直不断在寻找新的标的，但是不会参与概念炒作，坚持深入研究行业和公司基本面，在自己不断完善的投资框架里做投资，拉长周期来看，这种投资策略获得可持续的良好回报的概率还是较高的。 展望二季度，管理人认为目前经济稳健增长的大趋势并未发生变化，宏观经济将继续维持在景气区间。从国内来看，制造业、基建、房地产、消费等增长动能的复苏仍然维持稳健；从国际来看，在全球经济全面复苏的背景下，中美贸易战对经济增长的影响预计有限。并且，伴随着春季开工旺季的到来，需求有望集中释放，管理人仍然维持对周期性板块趋势性向上的观点不变，某些有壁垒的制造业将有望受益于需求的持续复苏，盈利继续保持稳健增长。同时，消费、金融等板块在受到市场情绪波动影响下，已经出现明显回调，但行业基本面并未发生恶化，估值和业绩匹配，反而给投资者带来了好的投资机会。 管理人认为只要投资标的是真价值和真成长，同样具备安全边际，都会有所表现，无论在创业板、中小板或主板，无论是大盘股还是小盘股。从中长期的视角来看，我国资本市场将逐步与国际成熟市场接轨，那么抓住业绩这条主线，深入研究行业和公司的基本面，大概率仍将最终胜出，市场不时出现的概念炒作可能很难带来可持续的回报。 本基金仍将遵循自己的投资框架和原则，以研究驱动投资，自下而上的个股选择为主，坚持从公司和行业的基本面研究出发，在股价低位买入或增持投资价值显著的标的，稳中求进。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.5913元；本报告期基金份额净值增长率为-8.70%，业绩比较基准收益率为-2.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
粤公网安备