银华富裕主题混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,市场对经济二次探底的过度担忧逐渐得到缓解,从而整体估值得到一定修复。大部分股票都有一定涨幅。但是在这种比较缓慢和脆弱的信心恢复过程中,资金首先还是延续了全年的惯性,朝消费品和新经济相关的行业涌入,从而继续拉大了这些行业和其他周期性行业的估值差距。我们由于持仓结构一直集中于此,在受益的情况下,没有做太大改动,但是还是进行了一定调整:一则,加大了精选个股的持仓集中度;二则,开始逐步配置一些消费品以外的行业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.2835 元,本报告期份额净值增长率为22.72%,同期业绩比较基准收益率为10.81%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
第四季度我们仍然延续对经济缓慢和曲折复苏的大判断。但是如上个报告期所述,随着一些新的经济数据、以及政策方向在四季度的进一步明朗,我们会根据情况对仓位、结构进行适当调整,并实现持仓结构的再平衡。
目前有三个因素支持我们重新调整持仓结构。一是目前经济恢复的数据比较稳定;二是各国政府在经济复苏期对流动性都将保持比较宽松的政策;三是国内的通货膨胀压力持续存在。这些的因素,以及消费品和新经济股票的高估值现状,是导致我们考虑再平衡行业结构的主要原因。
当然,从长期而言,我们仍然将坚守那些业绩确定,产业类型顺应经济转型方向的成长股。
只不过在此次的再平衡过程中,只要估值合理、增长确定、政策支持,我们将加入除了消费品、新经济以外的其他产业,并将适度放开仓位控制。