报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度银华富裕主题的基金净值波动为-4.66%，三季度沪深300指数、创业板指、中小板指涨跌幅分别为-2.05%、-12.16%、-11.22%。 2018年三季度开始，国内宏观经济环境发生微妙变化，宏观变量组合从上半年的“经济稳+政策紧”逐步过渡到“经济回落+政策趋松”，其中，主要动因在于经济阶段性回落，固定资产投资、外贸、消费增速均有不同程度的降低，但总体上，宏观经济的运行仍然稳健。展望四季度，我们将更多的看到宏观政策的阶段性调整，来对冲经济回落，同时对于居民消费、扶贫、民营经济、先进制造业等重点领域的政策呵护，也可能不断出台。在经济增长数据寻底的同时，利好的信息来自于市场利率的下行、社会融资总量增速的企稳回升等。相比之下，外部环境的不确定性稍大，需要关注贸易争端进展、国际油价是否平稳、美联储利率政策冲击等风险因素。 未来我们看好以下几个方向：一，消费升级，中国消费升级的趋势明显，当人均GDP突破8000美元以后消费者有愿意且有能力为好的品牌付出溢价，我们可以看到各个行业有很多证据都在证明这一点；二，有壁垒的制造业，这符合全球制造业复苏以及我国制造业升级的大方向，这些投资机会分布在申万各个二级子行业中，需要我们自下而上的去挖掘；三，金融地产龙头，从中报来看，金融龙头公司已经表现出了向好的迹象，且估值都处于相对低位；在房地产调控阶段性成果显现、楼市景气度下行的背景下，未来房地产及其上下游行业的基本面或政策面可能会出现预期差，从而带来相关板块的行情。 当前下跌很多是情绪性和惯性的因素，但是从中长期来看，市场的估值和股息率都已经具有吸引力了。管理人认为只要是真价值和真成长的投资标的，并且股价具备足够的安全边际，长期来看取得正收益的概率较大。未来我国资本市场将逐步与国际成熟市场接轨，我们将继续抓住业绩这条主线，进行深入的行业和公司基本面研究，自下而上精选个股，争取为持有人带来好的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.6362元；本报告期基金份额净值增长率为-4.66%，业绩比较基准收益率为-1.35%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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