银华富裕主题混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场基本单边下行,上证综指跌幅达到14.59%。相对于上半年的震荡市,三季度我们遭遇了超预期的外围经济动荡的压力。与此同时,国内经济仍然处于CPI高企、信贷紧缩的压力之下,市场信心逐渐减弱。
本基金对下半年市场一直保持谨慎态度,并在三季度初的反弹行情中保持了冷静,保持了低仓位,故当欧债危机爆发时,取得了一定超额收益。之后,我们从长期投资的角度,对具备核心竞争力,受经济周期影响相对较小,受市场影响股价下跌较多的一些股票进行了增持。仓位有所上升。不过市场对于经济不确定性的担忧,显然远非一、两个月的时间就可以短期消化。故我们在危机爆发之时的增仓,最终并未在本季度为组合创造正收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0595元,本报告期份额净值增长率为-9.98%,同期业绩比较基准收益率为-12.17%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们维持对第四季度经济继续谨慎的观点。希腊的债务危机并未结束,欧洲的问题存在进一步恶化的可能。国内通胀压力有可能将长期存在,其从高点回落的速度也存在低于预期的可能。由于上市公司即将披露三季报,所以其将经受又一轮的业绩考验。外围经济的多重不确定性,以及国内政策对市场心理层面的影响,将对市场的底部震荡形成刺激。因此,我们四季度的总体观点是:总体谨慎,但在局部时间和局部行业,或许存在一定机会。
但是如我们在本基金上半年报告中所提示,对于这样的机会,我们对于幅度、范围的期待,都需要理性。市场的机会有可能是短暂的、结构性的,上涨的品种也可能更加具备自下而上的特征。我们将在更严格的仓位控制下,以更严格的选股标准,立足明年,战略性的选择,并坚定持有一批股票。