银华富裕主题混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金投资策略和运作分析一季度,市场走出了一个倒“V”型行情。1-2月份估值修复,3月份由于基本面无法支撑,市场出现了明显下跌。
市场的震荡反映了不佳的经济基本面和伴生的政策放松预期相博弈的结果。缺乏系统性机会,很可能是全年的现象。
本基金在去年四季报提出,基于系统性估值风险释放的原因,观点转向谨慎乐观,适当提高了基金股票仓位。但是在反弹过程中,本基金以消费类股票为主的行业结构配置,难以跟上市场整体的反弹幅度。这导致前两月本基金相对表现仍然不佳。之后我们已经及时注意组合的平衡性,大幅增加了金融、地产等权重股的比重,从3月份开始,本基金的业绩表现逐渐开始超越业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现截至报告期末,本基金份额净值为0.9566元,本报告期份额净值增长率为-1.41%,同期业绩比较基准收益率为3.91%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望二季度面临两个时间窗口,一是上市公司一季报披露,总体而言全市场的企业盈利不可能有超预期的表现;二是经济周期中的先导性行业的数据有可能出现复苏,即如果发生经济触底,信号最早有可能在二季度末得到明确。在此期间,信贷、CPI、PMI等宏观数据都将可能继续反复。因此下一个阶段市场的表现仍然很可能复杂而纠结。
在预期没有大趋势性行情的情况下,过多参与短期博弈无益于投资回报的最大化,因此今年本基金的投资重点都将集中在个股选择上。市场反复是个双刃剑,既可以为增持具有核心竞争能力、具有相对确定、持续的成长力个股的投资者创造机会,也会为频繁博弈者增加损耗。本基金将在中性仓位基础上,集中配置具备确定性盈利增长且估值合理的股票。