银华富裕主题混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场延续了二季度下半段开始的单边下跌。投资者似乎厌倦了持续了整个上半年的对政策的博弈,大家在对经济见底时间的预期进行多次修正后,索性放弃了对经济见底的预测。房地产是在经济差的环境下博弈政策的最佳工具,这个行业在二季度为组合创造了巨额超额收益之后,一旦失去进一步政策的支持,立即失去支撑,无需等到基本面数据见证,就将这些收益全额回吐。因此本基金在三季度的表现并未超越本基金业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9356元,本报告期份额净值增长率为-6.27%,同期业绩比较基准收益率为-5.52%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们在半年报中强调过,“将坚持精选个股,依靠时间获得确定性收益,并认为最终这种做法为组合带来的收益大于行业博弈”。回头看,今年我们对于确实有业绩增长的酒类、医药、建筑类股票的坚持,实实在在提升了组合业绩。持有地产股,本意图获得企业利润正常增长带来的收益,却遇到政策博弈带来估值提升,形成共振,导致了阶段性的超额正收益和负收益都很明显。这说明了我们今后的操作上,要加强在理念的框架下,根据市场情况及时调整策略的问题。否则痛失这种利润,是非常可惜的。
四季度,本基金的重心还将继续朝广义的成长股方向集中。产业方向也必须坚持以经济转型、政策导向为主线,主要可能体现于医药、TMT、消费等行业。对于证券、铁路、环保、军工等一些符合产业发展方向,但基本面上问题可能更复杂的行业,我们也会去粗存精,适当参与。