回顾：
2008年一季度，大盘以5265点开盘，收于3472.71点，简单按照上证指数测算，大盘在一季度累计下跌幅度为34%，基本上是震荡下跌走势，同时，成交量并没出现明显的萎缩。
大盘在一季度的下跌幅度和速度都超出市场的普遍预期，也超出了我们的预期。究其原因，可以用内忧外患四个字来概括。一方面，由于对美国经济衰退的担心影响了外围资本市场的整体表现；另一方面，国内宏观基本面也出现了令人担心的通货膨胀超预期的现象，这进一步导致了大家对国内经济增速前景的看淡。同时，大小非减持以及平安、浦发等公司的巨额再融资计划也改变了整个资本市场股票供求关系的预期。
然而，即使考虑到这些不利因素，我们也认为市场的反应有些过度。因此，我们在一季度的操作总体上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘的不断下跌，我们的仓位也逐渐降低，显示我们存在侥幸的做多心理。
展望：
下个季度，我们认为，在目前的点位上，市场整体的泡沫得到很大的压缩，整体估值水平基本合理。因此，我们认为大盘在下个季度进一步下跌的空间已经非常有限，我们应该利用市场震荡筑底的机会，不断调整组合结构，为二季度的反弹行情做好准备。
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