市场在三季度的走势可以将奥运会作为分水岭,整体上呈现振荡下行的走势。从7月开盘到8月初,在奥运维稳的舆论作用下,大盘呈现横盘震荡整理走势,指数表现很稳定。但从8月8日开始,在没有实质利好出台和外围市场走差的影响下,股指出现单边持续下跌走势,直至9月18日最低跌至1802点。之后在三大利好政策出台救市的影响下,股指出现反弹,9月26日最后一个交易日收于2293点。
市场之所以从奥运开幕后出现较大幅度的下跌并创出新低至1802点,主要源于市场对于救市政策迟迟不出台的失望情绪所致,股指下跌带有很大的情绪性。从估值角度看,A股 已经具备了长期投资价值,而长期资金迟迟不敢进场的原因在于对于国际经济继续变坏的担心,对于国内经济下滑的担心以及小非减持的顾虑。
9月18日三大救市政策的出台,缓解了投资者对于小非减持的心理压力,同时激活了市场人气,因此引发了一轮延续至月底的反弹。
我们在三季度较为有效的控制了仓位,直至9月18日政策出台后才开始加仓,同时调整组合结构,减持了部分前期表现良好,已经获得超额收益但估值水平相对偏高的个股,增持了部分前期超跌但估值水平相对偏低的股票,为迎接反弹做好准备,因为我们相信政府救市的决心和认可市场的估值水平。
展望四季度,我们希望保持较为灵活的仓位控制原则,在市场波动加大的情况下力争获取部分波段操作收益。一方面,美国以及欧洲经济继续恶化,国际金融市场可能会继续动荡,中国经济最坏的情况可能出现在明年上半年;另一方面,市场经过将近一年的持续暴跌,估值水平已经具备吸引力,而且我们坚信政府会不断出台各种针对经济和资本市场本身的利好政策。
同时,我们会把很多精力放在对于09年的准备上,不断调整组合结构,通过持续不断的研究和筛选,为迎接明年的挑战做好更多的准备工作。
截至报告期末,本基金份额净值为0.6834元,本报告期份额净值增长率为-14.16%,同期业绩比较基准增长率为-15.76%。
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