银华富裕主题混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年四季度,沪深300指数涨1.75%,创业板指数下跌8.74%,中小板指数下跌4.59%。规模以上工业企业利润增速加快:中国11月规模以上工业企业利润同比增14.5%,连续9个月正增长,增速比10月加快4.7个百分点。1-11月,全国规模以上工业企业实现利润同比增长9.4%,增速比1-10月加快0.8个百分点。工业企业利润总额上涨仍然主要是受益于大宗商品价格的上涨和PPI的明显上升,短期来看PPI仍有上升趋势,工业企业效益增速得以维持。
但12月市场出现了流动性紧张。年末资金面持续紧张、银行MPA考核压力、债市估值较高叠加事件因素(美联储加息带动利率回升,而债券代持失联发酵更引发市场恐慌情绪),以及金融去杠杆等因素引发新一轮“钱荒”。尽管监管当局及时采取了多方面救助,A股市场波动加大。
本基金在此期间没有参与花样繁多的各类主题炒作,坚持从公司和行业的基本面研究出发,利用流动性阶段性紧张低位买入或增持投资价值显著的标的,并确保之前所取得的相对和绝对收益保持在较好水平,稳中求进。
展望2017年一季度,宏观和市场的很多方面大概率并不差。一是流动性边际改善,市场担心债市二次探底,但最恐慌、最紧张时刻可能已经过去,对股市的边际冲击将逐步趋弱,而且春节过后流动性压力将明显缓解,流动性边际改善。二是年初换汇因素,市场担心汇率再次受到大幅冲击,但鉴于2016年的经验,政府“管量放价”下实际资本流出冲击预计有限,而且市场对汇率和外储问题已有较为充分的预期,那么对市场的负面影响可能并不会太大。
本基金将遵循自己的投资框架和原则,以自下而上为主的研究驱动投资,精选投资标的并动态调整,力争为实现全年业绩目标打好基础,为基金持有人获取好的全年收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.8539元,本报告期份额净值增长率为3.10%,同期业绩比较基准收益率为1.02%。