银华富裕主题混合A

行情回顾及运作分析 。
四季度A股市场前两月出现上涨,主要原因是经过八九月份的调整,市场预期已经下降,货币政策的微调也逐步被市场消化。经济继续好转,企业盈利状况持续回升,使得市场重新获得支撑。我们9月份预计第四季度当市场逐步从看空的气氛中走出来的时候,就会开始为2010年一季度做准备,机构投资者会逐步加仓。所以富裕基金在2009年10月1日之前就把股票仓位加回到了94%左右。
在四季度12月份,市场又出现了横盘走势。我们认为市场对跨年度行情的高度一致,反而会导致后续资金不足和预期提升过快的问题。在12月份,本基金已经把仓位降低到行业平均水平,减持了成长性不足、短期没有上涨动力的股票。
市场展望和投资策略。
进入2010年一季度,我们依然认为A股市场整体性大机会不存在,局部行业可能有较大的相对收益。同时,自下而上的投资思路应该比较符合市场走势。这种判断的基础是:一宏观经济向好,但出现惊喜的概率下降;二是宏观刺激政策面临转向的问题,时间和力度有不确定性,对市场会有持续的影响;三是市场在上涨了近一倍之后,会有些疲倦。
本基金在一季度会保持灵活的仓位,结构上会保持成长股和消费股的基础配置,适度向有超预期可能性的投资品和资源品倾斜。风险方面要注意货币政策的变化。
截至报告期末,本基金份额净值为1.1914元,本报告期份额净值增长率为25.78%,同期业绩比较基准增长率为13.96%。