诺安中小盘精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
经济与资本市场是一个复杂微妙的系统，包含国内外政府、央行、企业和居民在内的每一个微观主体都在持续向系统输入变量并且相互影响，经济增长态势、政策、改革方向、地缘政治演变和预期修正等多因素会互为因果、复杂演绎，只要政府和政策是客观务实的、企业和居民是积极努力的，即使过程中不可避免地出现周期性和曲折性，长期来看会呈现螺旋形上升的发展态势。中国宏观经济走在从高速增长转向长期高质量发展的路上，正处于新旧动能转换的关键期，经济新动能持续涌现，但规模尚无法完全弥补原有经济引擎特别是房地产的下行压力，随着经济增长放缓、地方债务压力加大以及地缘政治挑战可能持续，需求侧改善弹性不高是一致预期，信心有所弱化，2024年一季度期间A股市场甚至还出现了一定的流动性循环连锁负反馈，市场出现了较大幅度的向下调整。当前宏观政策逆周期调节力度逐渐加大，随着房地产、地方债务等重点领域风险问题逐渐推进化解，多角度的积极变化推升市场风险偏好，A股资金面结构问题缓和，市场从过度悲观的预期中走出。
2024年5月份，地产相关政策体现出大的改变，下调房贷利率、调降首付比例和政府收储均有望提振地产销售，尤其是刚性需求，虽然在房价和收入预期较弱的宏观大环境下，地产政策短期效果仍待观察，但是5月份起出台的地产政策长期来看将大幅降低经济和市场的系统性风险。相应地，5月份在中国资本市场特别是港股市场出现了基于政策转向和预期修复的全球资金再平衡导致的市场上涨行情，随着全球资金再平衡效应的动态收敛，市场在6月份再次步入震荡调整状态，但长期有可能会转向由政策、基本面和风险偏好逐步改善推动的震荡上行趋势，其中，四个驱动因素的验证至关重要，我们将动态跟踪观察：一是地产政策转向的效果及后续进一步的政策应对有待验证，二是旨在优化供给端的产业政策需要时间逐步起效，三是三中全会各项改革方针的推出值得期待，四是复杂的地缘环境对市场风险偏好的影响需要消化。
政策催化方面，资本市场监管做优存量，投资者回报环境有望稳步改善；央国企市值考核的改革预期有望不断兑现，央国企预期回报提升，有望支撑优质蓝筹的持续性行情。产业催化方面，有产业大变化的科技成长是中长期的结构性增长投资主线，在加快数字中国建设的时代背景下，数字经济相关产业的大发展是“数智中国”的规划需要，推动实现数字化、网络化和智能化的融合，也是产业结构发展演变和优化的客观必然，物联网、生成式AI、云、大数据等技术逐渐融入细分应用场景，会持续推动各行业的数字化转型，助力企业提质增效、智慧运营，也会为努力奋进的科技企业提供广阔的融合创新和高质增长空间。
在基金操作策略上，本基金致力于通过对具备良好成长潜力及合理估值水平的中小市值股票的投资,在争取有效控制组合风险的基础上,力争实现基金资产的长期稳定增值。2024年2季度，在权衡长期和短期后，结构上，我们坚持优质蓝筹和科技成长兼顾的均衡配置；除科技方向外，我们也重点关注能反映经济复苏和结构优化的消费和先进制造业方向，包括消费制造中的医药、汽车、轻工和家电部分个股等。
投资的长期成功需要基金经理与时俱进、持续成长，看长看大、做时代同频共振者，向下扎根、做产业先锋同行者，深入其中，又出乎其外。我们会努力做持续成长的基金经理，客观面对不足，持续优化投资体系，在短期变幻莫测的市场中，排除短期扰动，善于改变、勇于坚持。衷心感谢持有人把投资的任务托付给我们！
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末诺安中小盘精选混合A份额净值为2.788元，本报告期诺安中小盘精选混合A份额净值增长率为-2.14%，同期业绩比较基准收益率为-3.35%；截至本报告期末诺安中小盘精选混合C份额净值为2.785元，本报告期诺安中小盘精选混合C份额净值增长率为-2.25%，同期业绩比较基准收益率为-3.35%；截至本报告期末诺安中小盘精选混合D份额净值为2.790元，本报告期诺安中小盘精选混合D份额净值增长率为-2.11%，同期业绩比较基准收益率为-3.35%。